Die globalen Kreditmärkte halten 300 Billionen Dollar an Schulden, laufen jedoch immer noch auf einer Infrastruktur, die vor Jahrzehnten gebaut wurde. @pactfinance baut strukturierten Kredit von Grund auf neu, vollständig onchain. Traditioneller strukturierter Kredit hängt von Schichten von Vermittlern ab, die jeweils Gebühren und Reibung hinzufügen. Allein die Vorabprüfung ist teuer. Die Durchsetzung von Vereinbarungen erfolgt vierteljährlich. Mängel in der Kreditbasis können wochenlang unentdeckt bleiben. Die meisten onchain-Kreditplattformen fungieren als Refinanzierungsschichten anstatt als native Kreditvergabesysteme. Sie tokenisieren bestehende Offchain-Darlehen, aber die zugrunde liegende Origination, Verwaltung und Durchsetzung bleibt von traditionellen Vermittlern abhängig. Das PACT-Protokoll baut das System von den Grundprinzipien neu auf und bringt alle Komponenten vollständig onchain. Anstatt die Blockchain als passive Aufzeichnungsschicht zu verwenden, bettet es Berechnungen, Daten und Ausführung direkt in den Kreditlebenszyklus ein. Darlehen entstehen direkt als NFTs onchain mit eingebetteten Rückzahlungsplänen, Vereinbarungslogik und Zahlungsrouting. Jedes Darlehen-NFT trägt eine eindeutige Kennung (ähnlich einer CUSIP), Kreditnehmerdaten, Sicherheiteninformationen und Leistungskennzahlen. Das NFT ist das Darlehen selbst. PACT nennt dies "Farm to Table RWAs": Vermögenswerte, die nativ zur Blockchain-Infrastruktur gehören. Dies beseitigt die Abstimmungsproblematik, die tokenisierten Krediten zusetzt. Wenn ein Kreditnehmer zahlt, wird das gesamte System in Echtzeit aktualisiert, wobei der Hauptsaldo, die Zahlungshistorie, die Wasserfallverteilungen und die Anlagemetriken automatisch angepasst werden. Doppelte Verpfändung wird unmöglich, da ein Darlehen-NFT nur einen Eigentümer haben kann. Vereinbarungsprüfungen werden bei jeder Abrufanforderung ausgeführt. Verstöße werden sofort erkannt. Die Komponierbarkeit schaltet den gesamten strukturierten Kreditstapel frei. Darlehen-NFTs aggregieren sich zu Darlehensbüchern, die als Sicherheiten für Einrichtungen verpfändet werden. Die Logik der Kreditbasis und Konzentrationsgrenzen werden alle durch Code durchgesetzt. Und bis heute konnte PACT schnell skalieren. Das Projekt hat über 1,9 Milliarden Dollar an Darlehen für mehr als 900.000 Kreditnehmer bereitgestellt.