Da Treasury-Strategien, die dasselbe zugrunde liegende Asset halten, direkte Substitute füreinander sind, entsteht ein Gefangenendilemma, wenn sie alle zu einem erheblichen Aufschlag auf den NAV gehandelt werden. Wenn sie zusammenarbeiten (illegal?), um den Markt nicht mit einer Menge von ATMs zum Absturz zu bringen, können sie langsam den NAV pro Aktie steigern (1,1). Wenn einer beginnt, aggressiv auf den Markt zu verkaufen, und dies zu einer Kompression des NAV über die Substitute führt, verlieren die Substitute gegenüber demjenigen, der aggressiv verkauft (2,-2). Wenn alle gleichzeitig aggressiv verkaufen, bricht der NAV-Aufschlag über das gesamte Komplex schnell zusammen (-1,-1).

Mentale Übung: Wenn es unter 1,3 Milliarden Dollar gehandelt wird, glauben Sie, dass es eine RFV-Möglichkeit gibt. Die Antwort sollte offensichtlich sein, regt aber zum Nachdenken an.

Sicherlich war die Preisbewegung vor der Ankündigung völlig unrelated...

Wenn Sie in dieser Branche sind, lesen Sie dies, damit Sie verstehen, was mit diesen Treasury-Fahrzeugen passiert und sich auf die Konsequenzen vorbereiten können: Es gibt zwei Arten von Treasury-Fahrzeugen: solche, die Kaufdruck erzeugen, und solche, die Verkaufsdruck erzeugen. Treasury-Deals, bei denen >50 % der gesammelten Mittel in Form von Sachleistungen (das zugrunde liegende Asset wird anstelle von Dollar verpfändet) gebunden sind, sind nichts anderes als ein Ausstiegsschema. Alle technischen Gespräche über mnav, Rabatte / Prämien und Schuldenfinanzierung sind Ablenkungen. Investoren haben erkannt, dass sie ihre großen Positionen in illiquiden Shitcoins nicht verkaufen können, und so bringen sie diese Positionen in ein Fahrzeug ein und planen dann, ihre Position zu einem Preis zu verkaufen, der nur als Marktphänomen beschrieben werden kann. Diese Prämie existiert aufgrund von (1) einem Mangel an Float und weil (2) der Markt sie mit der zweiten Art verwechselt: Treasury-Deals, bei denen <50 % der Subskriptionen in Form von Sachleistungen sind (z. B. Microstrategy und einige der ETH-Fahrzeuge), sammeln effektiv Dollar, um Krypto zu kaufen, und sollten Netto-Kaufdruck erzeugen. Diese haben sicher ihre Probleme, aber sie sind bei weitem nicht so gravierend oder nicht nachhaltig. Wenn der % der in-kind Subskriptionen über 50 % liegt, kann dies nur als Verkaufsdruck interpretiert werden. Viele dieser Treasury-Fahrzeuge nutzen die Verwirrung zwischen den beiden, um die wahre Struktur zu verschleiern und um den Einzelhandelsausstieg für ihre ansonsten illiquiden und schweren Taschen zu fördern. In dem Tempo, in dem wir uns bewegen, werden TradFi und der Einzelhandel hier erneut verbrannt werden, sie werden weitermachen, und wir werden unserer Branche erneut irreparablen selbstverschuldeten Schaden zufügen.

Es gibt bereits eine Steuerbefreiung von 500.000 $ Wie viele weitere Steuersenkungen kann ein Land für reiche Boomers durchführen? Die Antwort: immer mehr

0/ Die dritte Kohorte des Token Transparency Framework ist LIVE. In dieser Runde begrüßen wir Euler dYdX ZKsync Layer 3 Diese Teams heben die Offenlegungsnormen der Branche an. Lassen Sie uns in die Details eintauchen...

Ich habe Tweets gesehen, die damit prahlen, PUMP ICO gekauft zu haben, als es bei 6 Milliarden Dollar gehandelt wurde, und jetzt sehe ich Leute, die behaupten, es sei korrekt bewertet gewesen, weil der Preis bei 4 Milliarden Dollar liegt. Lassen Sie uns mit Schlussfolgerungen zur fundamentalen Markteffizienz basierend auf kurzfristigen Preisbewegungen vorsichtig sein.

Dies ist der Plan für das beste Ergebnis für diese Treasury-Fahrzeuge. Der Premium geht auf 0, gelegentliche Spekulationen von Kleinanlegern, die zu einem hohen Premium führen, werden verkauft. Euthanasie-Achterbahn

Einige Fonds kaufen Token mit Rabatten. Wir kaufen sie mit Aufschlägen 🫡