Zlato dosahuje nových vrcholů. Bitcoin není. A to není rozpor. Bitcoin a zlato nejsou strukturálně korelovaná aktiva. Kromě krátkých epizod rizikového offu, kdy se často pohybují opačnými směry, se Bitcoin obchoduje mnohem blíže rizikovým aktivům, zejména americkým akciím. Jinak Bitcoin a zlato nejsou propojené. Tento vztah se od spuštění spotových Bitcoin ETF pouze posílil. Toto je současné paradigma, podle kterého se Bitcoin obchoduje.

Bitcoin se chová jako aktivum zaměřené na riziko s odlišnými vlastnostmi nabídky. Jeho pevná nabídka mu dává odlišnou dlouhodobou dynamiku než většina rizikových aktiv, ale nedělá z Bitcoinu bezpečný přístav. Když trhy odměňují riziko, Bitcoin se zapojuje. Když trhy snižují riziko, málokdy se chovají jako zlato. Sledujte @ecoinometrics pro další datově podložené poznatky o Bitcoinu a makroekonomii.