當 Jez 在三月最初告訴我關於 Lighter 的時候，我對任何能與 HL 競爭的東西感到相當懷疑。在 2022 年底，dydx 的成功使得數百個競爭者相繼出現，幾乎所有的都失敗了，所以我懷疑這次對 HL 的挑戰者會有所不同。儘管如此，他告訴我無論如何都應該存入 LLP，因為收益實在太高了。回到三月，存款上限是每個錢包 25k，其中 50% 可以存入 LLP。幸運的是，Lighter 正在舉辦一個交易比賽，獎金是 15k 點數和 1k USDC（哈哈），所以我用剩下的 12.5k 嘗試贏得它，而不是把它全都投入 LLP。

撇開自誇不談，我對在 Lighter 上交易的體驗真的印象深刻，我擔心無手續費的宣傳隱藏了流動性差和延遲高的問題，但事實並非如此。即使在那時，訂單簿的流動性也很好，延遲與大多數中心化交易所的前端和高頻交易相當。這讓我對 Lighter 的無手續費部分感到非常興奮。我開始交易加密貨幣時，最常見的方式之一是利用槓桿交易比特幣，這在現在變得更加困難，因為波動性壓縮且資產成熟。要在小幅波動中獲得相同的回報，交易者需要增加倉位並支付更多手續費，這使得交易比特幣變得相當昂貴。Lighter 在使主要貨幣和比特幣特別便宜以進行短線交易方面做得非常出色，並且我認為這種新的無手續費模式對於永續合約交易者來說是一個巨大的勝利。

我一直以為無手續費的模式對任何人來說都不會有利可圖，但來自高級帳戶的收入 + 清算獎金和做市商的利潤，足以證明高OTC市場的估值是合理的。越來越多的交易者轉向無手續費的輕量級平台 -> 更多的有毒流動性 -> 對於做市商來說，在高級帳戶上報價變得更有利可圖，同時支付手續費。這是一個很酷的飛輪。

永續合約市場無疑是加密貨幣中最具盈利潛力的業務，我非常期待看到一個新的競爭者嘗試不同的做法。