⚡Good News：美國第一部穩定幣聯邦法規《GENIUS法案》正式落地，這是聯邦首次承認穩定幣合法存在—— 1️⃣ 明確合規：穩定幣要1:1美元或短債儲備、每月公開資產構成。 2️⃣ 切斷收益型穩定幣的生路：不允許賺利息，不能像銀行或 DeFi 協議那樣拿錢生錢，不能搞變相收益設計。 傳統穩定幣不能再搞收益了，那用戶還想要收益怎麼辦？——只能去鏈上找出路。 所以，收益邏輯被剝離出來，反而讓 DeFi（尤其是原生利率市場）重新承擔被動收入來源的角色！ ✅ 利好 👉🏻 鏈上 DeFi 原生收益協議 Pendle：最大的結構性收益協議，給穩定幣做，提供鏈上收益率拆分、未來收益交易。 Morpho、Spark、Aave、Compound：這類協議提供鏈上借貸利率和質押收益，是未來鏈上做息差的天然出口。 ❌ 利空 👉🏻 CeFi 收益型穩定幣 & 偽 DeFi 項目 那些主打穩定幣 + 年化收益拉用戶的項目，尤其沒透明儲備和合法背書的，可能會被歸類為非法發行金融產品。 部分用穩定幣當載體賺取固定收益的RWA 項目：如果無法滿足 1:1、可審計等合規要求，可能被卡。 UST就是前車之鑑，所以《GENIUS法案》直接監管一刀切了： 你要當美元，就老老實實別搞利息。要搞利息，就別穿穩定幣這層皮！ DeFi第二春，真要來了！