其实即使 $ETH 涨到10K，以太坊上的“油费”也不会回到上个周期贵族链的状态，这个跟近两年以太坊的升级和扩容有关。 但市场并未充分理解这个事情，前几年所有人都吐槽 $ETH gas太贵用不起，现在把费用降下来又说没了价值捕获。这种矛盾观点是情绪化的，根源比较简单就是价格没涨。 借用老吴的例子，实际上现在真正的问题是，"油"已经很便宜了，但买燃油车的人仍然太少。 市场声音多数时候是价格导向，少有人关心本质问题。以太坊现在降费用是正确的路，给L2让利也是必须的过程。 现在面临的明显是需求问题，这些买车的人对应的是L2和Protocol，L2目前只有Base算能拿得出手，OP的Superchain联盟、Uniswap的Unichain，这些曾经被寄予厚望的生态并未在这个周期取得成绩，当然现在说被证伪也为时过早，一切还需要时间。 另外一层，以太坊在上个周期是有一定价值存储的功能，比如在NFT市场上用ETH本位计价，在山寨市场多数资产首选与ETH做交易对，但这些场景在这个周期被强势的稳定币取代了。当然稳定币的大量流入给以太坊也带来了价值增长，只不过这是另外一个故事了。