新论文分析了100T+的LLM API使用数据（OpenRouter + Azure）。主要发现： - 供应在2025年激增：253→651个模型，推理提供商从27个增加到90个，一些开源模型由20多个提供商提供服务。 - 定价悖论：自2023年SOTA以来，价格下降了1000倍，但每个token的平均支出保持平稳。用户通过购买更多智能而不是更多数量来获得节省。 - 开源在相同基准质量下便宜90%，但市场份额不到30%。非价格差异化（可靠性、工具、氛围）是真实存在的。 - 用户流失极为严重：顶级模型仅在几个月内保持领先地位便被取代。今天的前10名在4个月前的市场份额为20%，10个月前根本不存在。没有赢家通吃的局面。 - 支付意愿因使用案例而异：SEO支付$1.40/M tokens，翻译$0.17，法律$0.16。大多数使用情况远低于前沿智能。 - 短期价格弹性约为1.1，因此尚未出现杰文斯悖论。降价不会引发爆炸性的计算需求。集成摩擦是限制因素，而不是成本。