Bernstein 似乎确实拥有一支出色的分析师团队。 这份 Bernstein 报告让我获得了重要的见解。 1. 与作为垄断者的 TSMC 不同，拥有三家竞争供应商的内存制造商可以从与 GPU/ASIC 连接的 HBM 中获取更大份额的附加价值。 2. 随着电力变得越来越重要——这意味着电力效率成为关键优先事项——超大规模企业仍然会购买 Nvidia 的 GPU/ASIC，但在纯购买成本方面，他们会选择 AMD 或 ASIC。 3. Nvidia 的市场份额越低，向 XPUs（统称为 Nvidia、AMD 和 ASIC）供应组件的公司的利润就越高。 如果可能的话，请确保获取完整报告并阅读。