@SECGov bugün, @fuseenergy'ın utility token'ının dağıtımı ve bu dağıtımın ABD menkul kıymetler yasalarına tabi olmadığı hakkında bir hareketsizlik mektubu yayımladı Burada düşünülmesi gereken birçok ilginç nokta var. 🧵 Bazı çıkarımlar hakkında

Neden başka bir dePIN projesinin NAL aldığını daha sonra spekülasyon yapacağım ama şimdilik biraz daha ileriye odaklanalım Token nasıl tanımlanıyor? - Kazanılır, satın alınmaz. - takdire bağlı olmayan dağıtım kullanır - ağ içinde tüketici kullanımı vardır Token, ağ katılımcıları tarafından geliştirilen enerji altyapısının bir parçası oldukları için kazanılır, ödül birikimi metodolojisi formüle uygundur ve tokenlar ağ içi indirimler ve indirimler için kullanılabilir. Ekonomik gerçek (cryptolaw bingo kartı ifadesi) tokenın kapalı bir ağda işlevsel olacak şekilde tasarlandığıdır.

Bu, 2019'da Pocketful of Quarters için gönderilen eylemsizlik mektubuna benziyor. Tokenları ağda kazanıyorsun, onları ağda kullanıyorsun. Ne var ne yok? Burada büyük bir detay var: Buradaki token likit ve takas edilebilir olacak. Ağ içi yardımcı tasarımının piyasa spekülasyonlarını sınırlayacağı tartışılır, ancak tokenın hem doğada hem de ağ içi pazar yerinde üçüncü taraf piyasa fiyatlarını geri ödeme değeri için temel olarak kullanacağı gerçeği var. Daha basit - token için bir ticaret piyasası olacak ve proje bunu kasıtlı körlük yerine ağ ekonomisine entegre ediyor.

Bu yıl 3 kripto ile ilgili eylemsiz mektubumuz var ve bunlardan 2'si dePIN projeleriyle ilgili. Neden böyle? DePIN, gerçek dünyada birçok etkisi olan çok havalı bir kripto köşesi olmasının yanı sıra, temelde finansal değildir. Bu yüzden SEC'in bunları vaka çalışmaları olarak kullanmaya eğilimli olduğunu düşünüyorum. DeFi'nin finansal ve sermaye piyasalarıyla ilgili birçok özelliği var ve bence bu, SEC'in rehberlik yaparken istediği net çizgileri çizmeyi zorlaştırabilir. SEC aslında kenar durumları aramıyor, genellikle yanlış yorumlamadan daha az endişe edebileceği temiz gerçekler ve koşullar istiyor. Enerji altyapısı sağlamak için ödeme yapan bir insan yerine, CrunkLend ölüm havuzunda aşırı kaldıraçlı Wooziechain kredilerine token koyanlar olsaydı, SEC'nin tüm protokol tasarımını fiilen onaylayıp onaylamadığını yoksa sadece tartışılan özel yönü mi onayladığını anlamak daha zor olurdu. (SEC'in NAL'larda bununla ilgili standart bir uyarısı var ama bu her zaman insanları durdurmaz)

Standart yaklaşım olduğu gibi, SEC tasarımın herhangi bir yönüne ne kadar önem verdiklerine veya mektubun tanımladığı konulara girmiyor. Bize sadece "evet, bu sorun olmaz" oluyor. Belki token fiyatı yoğun spekülasyonlara tabi olmayabilir, ama eminim yaklaşan token lansmanları üzerinde çalışan herkes tasarımlarını tamamlarken faktör ağırlıklandırması yapacak SEC'in sonucunun tasarımının en önemli yönü sizce nedir? /F

Mektuba bağlantı: SEC cevabına bağlantı: