Några tankar om denna marknad: Jag tror det är troligt att vi går in i en fullskalig kryptovinter. Jag är också öppen för tanken att den här björnen kommer att vara lika illa som 2022, kanske lika illa som 2019. Den kortsiktiga anledningen till detta är att branschen befinner sig i ett luftgap som skapats av ohållbara värderingar och regleringar. Historiskt har värderingarna av krypto drivits av "den heta bollen av pengar." Pengar kommer in, och eftersom det bokstavligen var olagligt att generera värde för tokens, ignorerades intäkter och kassaflöden helt. Priserna sattes av mängden kapital x tillgången på tokens i den heta berättelsen. Ju sexigare och mer risk det var, desto högre steg det. Det finns två saker som är "annorlunda den här gången", som båda är långsiktigt positiva men de stör hur värderingar tidigare sattes. Den största skillnaden är att det är tydligt att det kommer att finnas en reglerad väg för kryptoprojekt. Vi såg detta först med GENIUS för stablecoins, och snart kommer vi att göra det för alla tokens med CLARITY. Detta är bra, men det utgör ett uppenbart problem för protokoll som värderar enbart baserat på spekulation. När det väl finns ett reglerat sätt att generera kassaflöden utan att hamna i fängelse, är det allt marknaden vill ha. Det som förvirrar många investerare och grundare just nu är att fundamenta växer, men tokens säljer fortfarande av. Detta beror på att vi återställer hur värderingar ska fungera, och startpriset för nästan varje projekt var alldeles för högt. Dessutom blir krypto helt överväldigad av AI. De senaste årens memecoin-dumhet börjar komma ikapp oss, och tyvärr byggde vi inget användbart. Allt som allt är min bästa gissning att det kommer ta ungefär 9–18 månader till innan saker börjar bli bättre.