Algunas reflexiones sobre este mercado: Creo que es probable que estemos entrando en un invierno cripto total. También estoy abierto a la idea de que este oso será tan malo como en 2022, quizá tan malo como en 2019. La razón a corto plazo de esto es que la industria está en un vacío de aire creado por valoraciones y regulaciones insostenibles. Históricamente, las valoraciones en cripto han estado impulsadas por "la bola caliente del dinero". El dinero entra, y como era literalmente ilegal generar valor para los tokens, los ingresos y los flujos de caja se ignoraban por completo. Los precios se establecían por la cantidad de capital x la oferta de fichas en la narrativa caliente. Cuanto más sexy y arriesgado era, mayor era el problema. Hay dos cosas que son "diferentes esta vez", ambas buenas a largo plazo pero que están alterando la forma en que se fijaban las valoraciones anteriormente. La mayor diferencia es que está claro que habrá un camino regulado para los proyectos cripto. Vimos esto por primera vez con GENIUS para stablecoins, y pronto lo veremos para todos los tokens con CLARITY. Esto es bueno, pero presenta un problema evidente para protocolos valorados únicamente por especulación. Una vez que haya una forma regulada de generar flujos de caja y no acabar en la cárcel, eso es todo lo que el mercado querrá. Así que lo que confunde a muchos inversores y fundadores ahora mismo es que los fundamentales están creciendo, pero los tokens siguen vendiéndose. Esto se debe a que estamos reajustando cómo funcionarán las valoraciones, y el precio inicial de casi todos los proyectos era demasiado alto. Además, las criptomonedas están siendo absolutamente afectadas por la IA. Los últimos años de estupidez memecoin nos están pasando factura y, por desgracia, no hemos construido nada útil. En total, mi mejor suposición es que pasarán entre 9 y 18 meses más antes de que las cosas empiecen a mejorar.