🚨 DET HÄR ÄR INTE BRA Guld upp. Silver upp. Kopparupp. Platina, palladium – upp. Till och med olja. Detta händer nästan aldrig samtidigt. När alla stora råvaror samlas är det inte tillväxt – det är stress. I hälsosamma cykler rör sig råvaror selektivt. I sena cykler går kapitalet till hårda tillgångar. Vi har sett denna uppsättning förut: • 2000 - Dotcom-bubbla • 2007 - GFC • 2019 - Repo-kris Det finns inget tydligt exempel där detta inte föregick en avmattning. Koppar som stiger med guld är inte bullish. Den visar vanligtvis felprissatt efterfrågan precis innan tillväxten försvagas. Marknaderna rör sig först. Data följer senare. Titta på flödena, inte berättelsen.