ОГРОМНО: DeFi не умер, он консолидировался и эволюционировал Лидеры TVL в 2021 году против 2025 года показывают четкий сдвиг в том, где капитал на самом деле чувствует себя в безопасности и продуктивным → $AAVE остался доминирующим, увеличившись с ~$26B до ~$55B, доказывая, что кредитование никогда не теряло актуальности → $CRV, Compound, $CVX, Anchor и $CAKE вышли из игры, когда TVL, основанный на стимулах, угас → Ликвидное стекинг и повторное стекинг заняли свое место, с Lido, EigenLayer, EtherFi и Babylon, заменившими старые способы получения дохода → Появились новые примитивы, повторное стекинг и синтетические доллары теперь занимают многомиллиардные позиции TVL → Меньше приложений доминируют, но они удерживают более глубокую и устойчивую ликвидность DeFi не сократился, он повзрослел, сконцентрировался и перепрограммировался вокруг эффективности капитала Если TVL следует за полезностью, какой сектор будет доминировать в следующие четыре года?