A lógica de aquisição do Bitcoin está passando por uma mudança fundamental. O caminho do mercado em alta no passado era claro: geeks → programadores → investidores de varejo → finanças tradicionais, cada onda de alta era o resultado da difusão do conhecimento. Mas após 2024, os ETFs e a institucionalização das participações mudaram a estrutura de oferta e demanda. Uma parte do BTC está se transformando em ativos silenciosos que não participam de jogos de curto prazo, assim como o ouro entrou no sistema dos bancos centrais. Quando as fichas são bloqueadas a longo prazo, os vendedores dispostos a entrar e sair repetidamente se tornam cada vez mais escassos, e a força motriz dos preços mudará de "difusão do conhecimento" para "contração da oferta". A próxima onda de alta pode não precisar mais de novas narrativas e crenças.