O ganho teórico de eficiência das stablecoins é massivo: taxas quase nulas, liquidação instantânea, sem intermediários. Mas a maioria dos fluxos hoje ainda toca em fiat em ambas as extremidades. Os provedores de orquestração ficam com uma parte. As redes de cartões fazem o seu trabalho. Os controles de moeda local adicionam atrito. Você só obtém todos os benefícios quando liquida de ponta a ponta em stablecoins, e ainda não chegamos lá para a maioria dos casos de uso. Então, por que as stablecoins estão encontrando um ajuste no mercado de produtos, afinal? Porque elas são fundamentalmente uma infraestrutura melhor para construir. Se você está construindo serviços financeiros, as stablecoins oferecem mais controle, mais flexibilidade e menos atrito do que as infraestruturas tradicionais. Você não está esperando que parceiros bancários adicionem recursos. Você não está negociando o acesso a capacidades básicas. Você pode construir o que quiser, como quiser, para clientes em qualquer lugar. Esse é o verdadeiro desbloqueio. Não que as stablecoins já sejam mais baratas para cada transação hoje. É que elas são uma infraestrutura melhor para construir a próxima geração de serviços financeiros. A eficiência de custo vem à medida que mais da economia se liquida diretamente em stablecoins. A vantagem da infraestrutura está disponível agora.

Quase a terminar de escrever a tese da @altitude para 2026, mas senti que deveria partilhar esta secção separadamente.