1) Depois de analisar 82 milhões de negociações na Upbit XRP/KRW, encontrei algo muito interessante... Um gasoduto de vendas unidirecional de 5 bilhões de dólares funcionando 24 horas por dia, 7 dias por semana, por quase um ano Leia o tempo 🧵

2) Começou com a ação do preço de ontem. -57M XRP em CVD em 17 horas. Parecia insano. Então fiz consultas forenses - impressão digital de bots, detecção de iceberg, checagens de comércio de lavagem A venda foi real. Algorítmico. 61% das operações foram disparadas em até 10ms. Um único bot rodando 17 horas seguidas com uma pausa de 33 segundos

3) Mas então eu afastei o zoom. E é aí que a coisa fica louca. -57M não é uma anomalia. Upbit XRP/KRW tem sido negativo líquido todo mês por 10 meses Abr: -165M Jul: -197M Out: -382M Jan: -370M Total: 3,3 BILHÕES de XRP em vendas líquidas. ~$5 bilhões

4) Apenas 1 semana de 46 foi positiva. Um. E não é "o mercado" - Binance XRP/USDT carrega de 2 a 5 vezes menos pressão de venda sobre a mesma moeda (surpresa) Em junho, a Binance foi positiva enquanto a Upbit perdeu -218 milhões A correlação horária entre os dois locais é de apenas 0,37. O flow do Upbit é em grande parte algo próprio

5) É aqui que fica interessante. De abril a setembro, a Upbit $XRP negociava 3-6% ABAIXO da Binance. Um desconto reverso de Kimchi Os vendedores aceitavam preenchimento 6% pior do que os disponíveis nos mercados globais, por muitos meses Eles não se importam com o preço. Eles precisam de KRW, são obrigados a usar o Upbit e/ou são detentores coreanos obtendo lucro...

7) Eu avaliei todos os dias pelo que o XRP fazia na Binance globalmente: Dias de queda (<-5%): -46M média CVD, 1,49x Dias de venda/compra em baixa: -22M média CVD Dias planos: -6M média CVD Dias verdes (2-5%): +4M média CVD, 0,94x venda/compra Dias da Lua (>5%): +8M média CVD, 0,93x venda/compra

8) Leia isso de novo. Nos dias da lua, o varejo coreano se torna um COMPRADOR LÍQUIDO. Elas estão acumulando Nos dias de queda, a intensidade de venda é 8 vezes maior O pânico sistemático vendedor + varejo se amplificam mutuamente O varejo coreano compra todos os golpes. O gasoduto vende tudo

9) Os 15 dias de maior venda na Upbit XRP/KRW: 5 de fevereiro de 2026: -147M (1M trocas) 23 de jul: -87M 10 de outubro: -75M (o dia em que o prêmio mudou) 31 de jan: -53M 14 de agosto: -51M O pior dia foi 7 de outubro e teve uma proporção de venda/compra de 2,08x. Para cada 1 $XRP comprada, 2 eram vendidas. Em um local com milhões de usuários de varejo

10) Os bots são idênticos há 10 meses: 57-60% de todos os ofícios disparam em até 10ms Mesmos tamanhos de números redondos: 10, 50, 100, 500, 1000 XRP Operação 24 horas por dia, 7 dias por semana, sem distinção entre dias úteis e fins de semana Não há um momento do dia em que comprar pese mais do que vender no geral Isso não é um comerciante. É infraestrutura

11) Então, quem está do OUTRO lado? O lado comprador conta uma história 28% das operações de compra são de tamanhos fracionados muito pequenos: 2,535, 3,679, 2,681 XRP. Isso é consistente com pedidos denominados em KRW (compre 10.000 won de XRP). O lado vendedor? Números arredondados. 10, 100, 1000 XRP. Parece mecânico. Um lado parece varejo. A outra parece uma máquina.

12) Dez milhões de ordens fracionadas de compra ao longo de 10 meses Comparado ao lado da venda que executa clipes mecânicos de números de munição Dois perfis completamente diferentes negociando um contra o outro no mesmo local

13) Investidores coreanos não conseguem acessar facilmente bolsas globais (controles de capital). Então a Upbit negocia a um preço premium para a Binance. Os vendedores acumulam esse spread de 2-3% em cima do preço à vista O prêmio = o custo de estar em um jardim murado

14) Para colocar a escala em perspectiva: 3,3 bilhões de XRP = 5,4% de todo o estoque circulante do XRP O líquido foi vendido por meio de um único par de negociação, em uma única bolsa, em 10 meses ("Vendido líquido" também = mãos deslocadas)

15) Então, quem tem XRP suficiente para vender 300-400 milhões por mês durante um ano inteiro, não se importa com 6% de desconto, mantém infraestrutura algorítmica idêntica 24/7 e precisa especificamente de KRW ou está em algum jardim murado e só pode usar o Upbit? E para quem eles estão vendendo? Quem esteve do outro lado desse comércio? Pode ser 1 entidade, 50 entidades ou 10 mil pessoas Vou deixar você especular

16) Esta análise utilizou dados de tick trade que coletei da Upbit e da Binance 82M Upbit de operações + 444M de operações Binance, precisão em nível de tick Obrigado por ler (curtir e seguir, agradeço)