Os *protocolos* do mercado de previsão não parecem ter muita defensabilidade. Cada mercado de previsão individual é muito efêmero, enquanto mercados DEX costumam ser de longo prazo. Como os protocolos não conseguem construir muito um fosso de liquidez, as frontends têm todo o poder (veja Robinhood + Kalshi).

Ilustração: A Coinbase poderia fazer um Robinhood e trocar o Kalshi por seu próprio protocolo PM depois, mas não consegue construir uma liquidez tão boa em sua própria DEX teórica para $ABC quanto o PancakeSwap no BSC.