Outra coisa potencialmente legal de listar datas no ATS da Figure... Vamos supor que o DAT tenha probabilidade de negociar acima, igual e abaixo do NAV. Além disso, suponha que os prêmios de negociação (descontos) em relação ao NAV sejam +10%, 0% e -10% e representem 25%, 50% e 25% de verosimilhança futura, respectivamente. É aí que a listagem no ATS da Figure fica interessante. A listagem no ATS permite que o DAT emita ações por suas participações em criptomoedas. Isso deve manter o preço na paridade – se negociar abaixo da paridade, o gestor pode adquirir ações até que o preço volte à paridade. Isso elimina o resultado de -10%. Ignorando a tolerância ao risco, o DAT deveria ser negociado com um prêmio, já que seus prêmios futuros são 0% (algumas probabilidades maiores que 50%) e +10% (algumas probabilidades pelo menos 25%). Se você está rodando um DAT e está negociando com desconto em relação ao NAV, me mande uma mensagem privada.

Dando continuidade ao meu post anterior sobre por que um token tem valor (rendimento, utilidade e governança) - quero falar sobre RWAs em blockchains públicas. Aviso: muitos de vocês vão odiar o que eu tenho a dizer aqui. As pessoas ficam animadas ao ver jogadores da TradFi avançando para o blockchain. DTCC, Visa, Nasdaq, JPM – esses nomes estão sendo aclamados por alguns como fenomenais para blockchain e, por extensão, cripto. É aí que TVL é confundido com rendimento. Usando a Visa como exemplo (desculpe Visa - não escolho e você e isso é extensível para DTCC, Nasdaq, etc.), não importa se a Visa processa todas as suas transações em blockchain, importa quanto eles estão pagando as taxas L1 subjacentes - E como essas taxas vão para os detentores dos tokens - para fazer isso. E eles não vão pagar mais do que pagam pela cadeia hoje. O problema é que, fora da cadeia, eles (principalmente) são donos da rede deles. Seus custos são de minimis em relação às taxas que geram (por isso valem 675 bilhões de dólares). É aqui que fica interessante. O que a blockchain realmente faz é eliminar a necessidade de Visa. Visa existe para intermediar transações: fornecer proteção contra fraudes/estornos, padronizar aceitação, etc. Transações de stablecoin nativas de blockchain pública eliminam a maior parte da necessidade do que a Visa faz. O paradoxo aqui é que os processos que o blockchain desintermedia SÃO PRODUTOS da VISA. Novamente, isso é extensível para DTCC, Nasdaq, etc. A infraestrutura TradFi gera dinheiro intermediando. A blockchain pública é a grande desintermediadora. Não deveríamos pensar em uma mudança marginal na TradFi, mas sim na substituição total da DeFi.

Embora eu vá ficar empolgado quando @Figure lançar a primeira ação pública nativa da blockchain pública (no @provenancefdn), vou ficar triste se isso acontecer antes @IonicDigital abrir capital do jeito antigo. Tenho orgulho do trabalho que fizemos com a comunidade para impulsionar mudanças no conselho e otimista sobre o que a Ionic pode se tornar sob sua nova liderança, e espero que a liquidez esteja no horizonte de curto prazo para os credores. Ionic Board - Fico feliz em fazer de você a terceira empresa pública a ser listada em blockchain (a segunda já está comprometida). Você sabe como me alcançar...