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Gearbox Intern
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Tudo o que é valioso acabará tendo uma representação onchain, mas isso não significa que tudo será tokenizado ou negociado em uma DEX.
A Gearbox Permissionless foi criada especificamente para levar empréstimos de nível institucional a todos os lugares, inclusive para ativos não tokenizados e não DEX. Veja como:
💰 DEXes não são para tudo
As DEXes são uma inovação de 0→1 para ativos negociados com frequência, mas nem todos os ativos são construídos para troca de alta velocidade. Ativos com rendimento, RWAs, derivativos apostados e instrumentos de mercado privado são frequentemente projetados para serem mantidos, não negociados.
Para esses ativos, a liquidez da DEX é ineficiente: baixo volume de negociação significa menos taxas, fraca participação orgânica de LP e custos crescentes para sustentar a liquidez por meio de incentivos.
Além disso, à medida que os L2s aumentam, o custo de manter uma liquidez profunda em locais fragmentados cresce exponencialmente. É improvável que as instituições, com mandatos rígidos em torno da eficiência de custos, subsidiem a liquidez ociosa apenas para apoiar rampas de saída baseadas em DEX, especialmente quando existem alternativas mais precisas.
☯️ Mecanismos alternativos de cunhagem/resgate
As DEXes são o mecanismo mais comum de entrada e saída de ativos, mas não o único. @ConvexFinance tem US$ 1,5 bilhão de TVL para @CurveFinance staking, mas nenhuma dessas posições é tokenizada ou negociada em DEXes. Da mesma forma, o DVstETH da @LidoFinance tem mais de US$ 1 bilhão bloqueado, mas nenhum pool DEX. Em ambos os casos, os usuários desfrutam de um melhor UX e os protocolos evitam milhões em custos de liquidez.
É provável que as instituições explorem mecanismos como
• Fluxos diretos de cunhagem/resgate em nível de contrato
• Liquidação off-chain com trilhas de auditoria on-chain
• RFQs como @CoWSwap para preços negociados
• Contabilidade baseada em Merkle, como @ConvexFinance
• e emissão no mercado privado para ativos do mundo real
Esses mecanismos oferecem preços previsíveis, sem derrapagem e custos mais baixos para as instituições, mas não se integram bem aos protocolos tradicionais de empréstimo DeFi que dependem de DEXes.
🌐 Gearbox Permissionless: Desbloqueie empréstimos em todos os lugares
O que as posições de staking convexas e o DVstETH do Lido têm em comum? Eles não estão em DEXes. E, no entanto, ambos podem ser usados como garantia na Gearbox.
A Gearbox Permissionless quebra o molde, permitindo empréstimos diretamente sobre contratos, privados ou públicos. A arquitetura do Permissionless utiliza carteiras de contratos inteligentes programáveis chamadas Contas de Crédito, não pools gerais, que podem ser conectados para fornecer crédito diretamente na fonte, mesmo sem uma DEX, mesmo sem um token. Isso permite que a Gearbox atenda a segmentos de empréstimos do mundo real, como
• RWAs: US$ 30 trilhões
• Financiamento comercial: US$ 4 trilhões
• Empréstimo garantido por estoque: US$ 2 trilhões
• Mercados fechados como a emissão direta de ações da @superstatefunds e muito mais!
À medida que ativos mais valiosos se movem onchain, não para serem negociados, mas para serem usados, a capacidade de subscrever, emprestar e alavancar ativos não tokenizados e não DEX definirá o próximo capítulo da infraestrutura DeFi. E a Gearbox Permissionless é a pilha de empréstimos de nível institucional para trazer empréstimos do mundo real para a cadeia. ⚙️🧰
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