Wojny walutowe! Komentarze Trumpa na temat dolara wczoraj wzmacniają plan z Bessent na osłabienie dolara w celu zwiększenia konkurencyjności i stymulowania wzrostu. Wyraźnie EBC staje się coraz bardziej niekomfortowy z względną siłą EUR. RBA i PBOC również będą miały obawy dotyczące "konkurencyjności" eksportu. Zawsze mówimy, że słaby dolar jest lekarstwem na wszystkie problemy w globalnej gospodarce. Jest to ogromnie stymulujące i wywołuje efekt koła zamachowego dla globalnej płynności. Kiedy takie instytucje jak EBC czy PBOC próbują spowolnić siłę waluty, robią to zasadniczo drukując własną walutę, aby kupić dolary. To powoduje wzrost ich rezerw walutowych i wzrost globalnej podaży pieniądza oraz płynności. Dodatkowo, z JPY doświadczającym specyficznej słabości z powodu obaw o zrównoważenie długu i rynku obligacji, Fed będzie musiał dostarczyć płynność dolara, aby ułatwić interwencję walutową w celu wzmocnienia Jena. Tak więc Fed zasadniczo zwiększa płynność USD poprzez skoordynowaną interwencję JPY. To osłabia szerszego dolara. Inne banki centralne, zaniepokojone względną siłą waluty, drukują krajową walutę, aby kupić dolary. …i powstaje błędne koło prowadzące do eksplozji globalnej podaży pieniądza i płynności.