Morgan Stanley: Podniesienie celu cenowego ASML do 1 400 €: Popyt na zaawansowaną logikę wykazuje wzrost, przynajmniej w TSMC. Na swoim raporcie za 4Q25, który miał miejsce na początku tego tygodnia, TSMC podało przewidywania dotyczące wydatków kapitałowych na 2026 rok w wysokości 52-56 miliardów dolarów, co oznacza wzrost o 32% rok do roku w punkcie środkowym (2025: 40,9 miliarda dolarów; 2024: 29,8 miliarda dolarów), z 70-80% przeznaczonymi na zaawansowane procesy. Firma zasugerowała, że może to wzrosnąć jeszcze bardziej w ciągu następnych kilku lat. W związku z tym podnosimy naszą prognozę dla TSMC do 29 jednostek w 2026 roku (wcześniej ok. 20) i zwiększamy nasze prognozy na 2027 rok z 28 do 40, ponieważ przyspieszamy budowę mocy w A14 w przyszłym roku w przygotowaniu do użycia w 2028 roku. Nadal przewidujemy, że około 18 niskonakładowych narzędzi EUV zostanie dostarczonych do TSMC w 2025 roku. Poza TSMC, oczekujemy poprawy dynamiki w rozwoju procesów w Intel i Samsung, co powinno skutkować tym, że obie firmy wezmą po 5-6 narzędzi EUV na potrzeby foundry/logiki w 2027 roku, biorąc pod uwagę nasze oczekiwania dotyczące pojawiającej się dynamiki klientów. Łącznie przewidujemy, że około 52 narzędzi zostanie dostarczonych do logiki/foundry w 2027 roku w porównaniu do naszej wcześniejszej prognozy wynoszącej 25-30. $ASML $TSM $INTC