Morgan Stanley: Aumento del target di prezzo di ASML a €1.400: La domanda nella logica avanzata sta mostrando un aumento, almeno presso TSMC. Nella sua stampa del 4Q25 all'inizio di questa settimana, TSMC ha fornito una guida per il capex 2026 di $52-56 miliardi, in aumento del 32% anno su anno al punto medio (2025: $40,9 miliardi; 2024: $29,8 miliardi), con il 70-80% allocato a processi avanzati. L'azienda ha accennato che questo potrebbe aumentare ulteriormente nei prossimi anni. In linea con questo, aumentiamo la nostra stima per TSMC a 29 unità nel 2026 (precedente circa 20) e aumentiamo le nostre unità per il 2027 da 28 a 40 mentre anticipiamo una maggiore costruzione di capacità presso A14 il prossimo anno in preparazione per l'uso nel 2028. Continuiamo a prevedere circa 18 strumenti EUV a bassa NA in spedizione a TSMC nel 2025. Oltre a TSMC, ci aspettiamo un miglioramento della dinamica con lo sviluppo dei processi presso Intel e Samsung, che si concretizzerà e porterà entrambi a prendere 5-6 strumenti EUV ciascuno per fonderia/logica nel 2027, date le nostre aspettative per la crescente dinamica dei clienti. In totale, ci aspettiamo circa 52 strumenti da spedire a logica/fonderia nel 2027 rispetto alla nostra precedente stima di 25-30. $ASML $TSM $INTC