Jensen fortalte deg nettopp at DRAM er en nasjonal sikkerhetsrisiko, og ingen vil prise Nvidias eksponering i forsyningskjeden på nytt. Her er hva de fleste tror skjedde: Nvidia kjøpte Groq for 20 milliarder dollar for å utvide til slutning. Kult anskaffelse, god teknologi, går videre. Det er feil. Se på hva som faktisk skjer i DRAM-markedene akkurat nå. DDR5-brikkeprisene gikk fra 6,84 dollar til 27,20 dollar i fjerde kvartal 2025. Det er en firedobling på tre måneder. Samsung har nettopp økt kontraktsprisene med 100 %. Kingston innfører tosifrede økninger ukentlig. PC-leverandører sender nå stasjonære PC-er uten RAM fordi de bokstavelig talt ikke kan skaffe det. Hvorfor? HBM for AI-datasentre. Samsung, SK Hynix og Micron har omfordelt waferkapasitet til HBM med tre ganger hastigheten på standard DRAM. AI-forsyningskjeden kannibaliserer forbrukernes minne, og det er ingen lettelse før tidligst i 2027 fordi nye fabrikker tar 4-5 år å bygge. Nvidia-GPU-er er tunge på HBM. Hver H100 har 80 GB HBM3. Hvert B200-system krever enda mer. Og HBM består av flere DRAM-dies stablet sammen med ekstremt kompleks produksjon. At DRAM-prisene tredobles påvirker ikke bare PC-byggere. Det går direkte inn i Nvidias GPU-kostnader og produksjonskapasitet. Groqs LPU-er bruker null HBM. Null. De kjører utelukkende på 230 MB innebygd SRAM per prosessor. SRAM-båndbredden når 80 TB/s mot HBMs 8 TB/s. Brikkene trenger ikke eksternt minne i det hele tatt. Hver vekt ligger direkte på silisiumet. Denne arkitekturen virket som en begrensning da DRAM var billig. Du trenger hundrevis av Groq-brikker koblet sammen for å kjøre en 70B-parametermodell fordi hver brikke har så lite minne. Rack-skala databehandling. Komplekse sammenkoblinger. Kapitalintensivt. Men når DRAM går fire ganger på et kvartal og HBM-forsyningen blir bindende begrensning på hele AI-utbyggingen, snur denne "begrensningen" seg til en fordel. Groqs LPU er produsert på 14nm silisium. Eldgammel etter halvlederstandarder. Ingen avhengighet av TSMCs banebrytende noder. Ingen avhengighet av de tre selskapene som kontrollerer 90 %+ av DRAM-produksjonen. Jensen brukte 20 milliarder dollar på å sikre seg mot Nvidias farligste eksponering i forsyningskjeden. Hvis HBM forblir sjeldent og dyrt, eier han nå en inferensarkitektur som omgår begrensningen helt. Hvis HBM normaliserer seg, taper han 20 milliarder dollar på et selskap som ble verdsatt til 6,9 milliarder for tre måneder siden. Prispremien forteller deg Jensens sannsynlighetsestimat. Han betalte nesten tre ganger forrige runde-verdi for en rømningsvei. Og for det det er verdt, anslår TrendForce hukommelsesmangel som varer gjennom første kvartal 2026 og videre. Samsung, SK Hynix og Micron nyter alle 40-60 % driftsmargin og har null insentiv til å oversvømme markedet. Oligopolet oppfører seg nøyaktig som et oligopol. Spørsmålet ingen stiller: hvis fyren som selger flest AI-brikker nettopp brukte 20 milliarder dollar på å kjøpe en arkitektur som ikke bruker DRAM, hva vet han om HBM-forsyningen som vi ikke gjør?