Jensen juuri kertoi, että DRAM on kansallisen turvallisuuden riski, eikä kukaan hinnoittele Nvidian toimitusketjun altistusta uudelleen. Tässä mitä useimmat ihmiset uskovat tapahtuneen: Nvidia osti Groqin 20 miljardilla dollarilla laajentaakseen inference-toimintaa. Siisti hankinta-rekrytointi, hyvää tekniikkaa, jatketaan. Se on väärin. Katso, mitä DRAM-markkinoilla oikeasti tapahtuu juuri nyt. DDR5-sirujen hinnat nousivat 6,84 dollarista 27,20 dollariin vuoden 2025 neljännellä neljänneksellä. Se on nelinkertainen kasvu kolmessa kuukaudessa. Samsung nosti juuri sopimushintoja 100 %. Kingston toteuttaa viikoittain kaksinumeroisia korotuksia. PC-valmistajat toimittavat nyt pöytäkoneita ilman RAM-muistia, koska he eivät yksinkertaisesti pysty hankkimaan sitä. Miksi? HBM tekoälydatakeskuksiin. Samsung, SK Hynix ja Micron ovat siirtäneet wafer-kapasiteetin HBM:lle kolminkertaisella nopeudella verrattuna tavalliseen DRAM-muistiin. Tekoälyn toimitusketju syö kuluttajien muistia, eikä helpotusta ole ennen vuotta 2027, koska uusien tehtaiden rakentaminen vie 4–5 vuotta. Nvidia-näytönohjaimet ovat HBM-painotteisia. Jokainen H100 sisältää 80GB HBM3-materiaalia. Jokainen B200-järjestelmä vaatii vielä enemmän. Ja HBM koostuu useista DRAM-piireistä, jotka on pinottu yhteen erittäin monimutkaisen valmistuksen kanssa. DRAM-hintojen kolminkertaistuminen ei vaikuta pelkästään PC-rakentajiin. Se vaikuttaa suoraan Nvidian GPU-kustannuksiin ja tuotantokapasiteettiin. Groqin LPU:t eivät käytä lainkaan HBM:ää. Nolla. Ne toimivat kokonaan 230 Mt sirun sisäisellä SRAM-muistilla per prosessori. SRAM-kaistanleveys on 80 TB/s verrattuna HBM:n 8 TB/s. Sirut eivät tarvitse ulkoista muistia lainkaan. Jokainen paino on suoraan piin päällä. Tämä arkkitehtuuri vaikutti rajoitteelta, kun DRAM oli halpaa. Tarvitset satoja Groq-piirejä verkotettuna 70B-parametrimallin ajamiseen, koska jokainen piiri sisältää niin vähän muistia. Räkkimittakaavan laskenta. Monimutkaiset yhteydet. Pääomaintensiivinen. Mutta kun DRAM menee neljänneskertaiseksi neljänneksessä ja HBM:n syöttö muuttuu koko tekoälyn rakentamisen sitovaksi rajoitteeksi, tuo "rajoitus" kääntyy edun. Groqin LPU valmistetaan 14nm piille. Puolijohdestandardeilla muinainen. Ei riippuvuutta TSMC:n huippuluokan solmuista. Ei riippuvuutta kolmesta yrityksestä, jotka hallitsevat 90 %+ DRAM-tuotannosta. Jensen käytti 20 miljardia dollaria suojatakseen Nvidian vaarallisinta toimitusketjun altistusta. Jos HBM pysyy harvinaisena ja kalliina, hän omistaa nyt päättelyarkkitehtuurin, joka kiertää rajoitteen kokonaan. Jos HBM normalisoituu, hän menettää 20 miljardia dollaria yrityksestä, jonka arvo oli 6,9 miljardia dollaria kolme kuukautta sitten. Hintalisä kertoo Jensenin todennäköisyysarvion. Hän maksoi lähes kolminkertaisen viime kierroksen arvon pelastusluukusta. Ja mitä se sitten merkitsee, TrendForce ennustaa muistipulan ulottuvan vuoden 2026 ensimmäiseen neljännekseen ja sen yli. Samsung, SK Hynix ja Micron nauttivat kaikki 40–60 % käyttökatteista eikä niillä ole mitään kannustinta tulvia markkinoille. Oligopoli käyttäytyy täsmälleen kuin oligopoli. Kysymys, jota kukaan ei esitä: jos eniten tekoälysiruja myyvä henkilö vain käytti 20 miljardia dollaria saadakseen arkkitehtuurin, joka ei käytä DRAMia, mitä hän tietää HBM:n toimituksesta, mitä me emme?