Etter å ha synkronisert med flere av dere, kalibrerer jeg på nytt. Min kjernetese er fortsatt: sluttmålet for on-chain FX er faktisk BIS-visjonen om å omprogrammere global sikkerhet og kreditt. Men jeg ble blendet av makroskalaen, og ignorerte ineffektivitetene som finnes under institusjonens terskel. Alfaen nå handler ikke om å konkurrere om G10 billioner ennå, men i å betjene korridorene hvor etablerte aktører svikter spillerne i dag. Disse «marginale» volumene for de store aktørene er bokstavelig talt hundrevis av millioner som aktivt søker en løsning på operasjonell friksjon som jeg ikke hadde tatt høyde for i min makromodell. Setter virkelig pris på innsiktene. Det er noen utrolig skarpe hoder som bygger opp der ute.