念のために言っておくけど。 流動性はすべての強気相場の燃料であり、本当の問題は、それが消えるかどうかではなく、蛇口を止めたときにです。評論家たちは「流動性が枯渇する」可能性を単に示すだけで深い洞察だと装い続けるが、実際にはそれが最も古く、怠惰な決まり文句だ。 AIから暗号通貨に至るまで、あらゆる主要な技術波において、ストローマンはこう言います。「もし資本の蛇口が突然閉まったらどうなるか?」これは深遠なことではありません。はい、このサイクルはいつか終わるでしょうが、今ではありません。 重要なのはタイミングメカニズムであり、それは政策、税制、規制、バランスシートの能力に関わっており、「感情」や「動物の精神」といったクリックベイト的な抽象概念の中には存在しません。ルールはシンプルです:増分的流動性が限界利回りの推進を止めた時点で、強気はすでに終盤に入っています。ゲームがいつか終わると指摘するのは予測ではなく、評論家の不正行為です。 私見ですが、このサイクルで最もきれいな目線はソーシャルメディアの雰囲気ではなく、法律です。BBBAの枠組みの下では、2031年1月1日までの資本支出に対する100%の税控除が事実上、その期間が閉まるまで生産的資産(AIインフラを含む)を過剰に建設する数年にわたるインセンティブを事実上固定化します。これが基本的な前提です。資本支出に結びつく流動性の推進力は、法的またはマクロ的な背景が変わらない限り、2030年まで構造的に支え続けます。もしその事実が変われば、見方も変わります。しかしそれまでは、デフォルトは継続であり、資本市場での突然の心停止ではありません。 だから、AIや暗号通貨が新たな高値を記録するたびに「もしお金が止まったら?」という騒音に慣れてください。真剣な疑問は、実際にこの計画を止める政策、税制、バランスシートの仕組みとは何で、どのタイミングで行われるのかということです。それに答えられない人はリスク枠組みを提供しているわけではありません。彼らは不安を売ってエンゲージメントを狙っています。