Per la cronaca. La liquidità è il carburante di ogni mercato rialzista; la vera domanda non è mai se svanirà, ma quando il rubinetto verrà chiuso. La classe dei commentatori continuerà a fingere che sollevare semplicemente la possibilità di "una liquidità in esaurimento" sia una profonda intuizione, quando in realtà è il tropo più vecchio e pigro del libro. In ogni grande onda tecnologica, dall'AI alla crypto, il finto problema è questo: "E se il rubinetto del capitale si chiudesse all'improvviso?" Questo non è profondo. Sì, il ciclo alla fine finirà, ma non ora. Il meccanismo temporale è ciò che conta, e questo vive in politiche, tasse, regolamenti e capacità di bilancio, non in astrazioni clickbait su "sentiment" o "spiriti animali". La regola è semplice: quando la liquidità incrementale smette di guidare i rendimenti marginali, il toro è già nelle sue ultime fasi; far notare che il gioco finirà a un certo punto non è una previsione, è malpractice da commentatore. IMHO in questo ciclo, la linea di vista più chiara non è verso le vibrazioni dei social media, ma verso la legge. Sotto il framework BBBA, una deduzione fiscale del 100% per capex fino al 1 gennaio 2031 effettivamente hardwires un incentivo pluriennale a sovraprodurre beni produttivi, inclusa l'infrastruttura AI, fino a quando quella finestra non si chiude. Questa è l'assunzione di lavoro: l'impulso di liquidità legato al capex rimane strutturalmente supportato fino al 2030, a meno che il contesto legale o macroeconomico non cambi. Se quei fatti cambiano, la visione cambia; ma fino ad allora, il default è continuazione, non arresto cardiaco improvviso nei mercati dei capitali. Quindi abituati al rumore: "E se i soldi si fermassero?" sarà la linea di paura di riferimento ogni volta che l'AI o la crypto raggiungono un nuovo massimo. La domanda seria è: qual è l'architettura di politica, tasse e bilancio che causerebbe effettivamente l'arresto, e su quale cronologia? Chiunque non possa rispondere a questo non sta offrendo un framework di rischio; sta vendendo ansia per coinvolgimento.