伝統的な金融はついにマイケル・セイラーが静かに築き上げてきたものに気づき始めています。 パニックを感じる。 彼らは、上場企業が自社の領域に入り込み、企業債務を上回り、債券市場全体よりも規律をもって債券リスクを打ち破る利回り構造を提供し始めるとは予想していませんでした。 彼らは何十年もかけて、貯蓄者が損をし、発行者が勝つ仕組みを作り上げ、今やセイラーはビットコインの担保で資本を価格設定し、世界中で数分で決済され、希薄化に免疫があり、彼らの信用ゲームに従わない。 彼らはこれに抵抗するだろう。そうしなければならない。 ウォール街は、ビットコイン国債会社がよりクリーンな担保、よりタイトなスプレッド、そして1980年代以来擁護してきた商品よりも構造的に高い利回りを提供する並行市場を形成することを許してはなりません。 しかし彼らにとって悲劇なのは、この抵抗が何も変えていないことです。 ビットコインの金融重力は、衰退した法定通貨から資本を引き離し続けています。 この変化を理解する企業は、毎サイクルで強化されます。 戦略こそがその変化の中心にあります。資本を引き寄せるのは、政治的インセンティブに屈せず、現職者を救うために膨らまず、救済を必要としない資産に基づいているからです。 伝統的な金融は不満を言い、ロビー活動をし、姿勢を取ることはできますが、数学を廃止することはできません。 イールドカーブはビットコインの長期複利に逆らうことはできません。 証拠の質は印刷できないものを超えてはなりません。 金融ネットワークにレバレッジをかけたバランスシートを上回る金融工学のトリックは、攻撃ごとに強化されるものはもう残っていません。 セイラーが成功するのは、彼が競うシステムがすでに自らの重みで崩壊しているからです。 ...