さあ始めます。。。債務資金による取引が来ています。 @Citrini7少し前にこれを公開しました。 「これまでのところ、「AIバブル」が叫ばれているにもかかわらず、長く留まることができたのは、設備投資のほとんどがキャッシュ/キャッシュフローから来ているという事実です。実際には、拡大の大部分が借金で完了するまでは、バブルはありません。まだ大規模な資金調達は見られていませんが、それは絶対に注目すべきことです。一方で、それは取引の別の部分を残します-レバレッジアップは依然としてより多くのお金が費やされる結果になります。他方では、既存のパラダイムでは実際には対処する必要がなかったROIを実現できなかった結果の舞台を設定します。MSFTの10年債は+3bpsのGスプレッドで取引されているため、ハイパースケーラーがAIへの継続的な支出に資金を提供するために債券を発行する(または民間信用を利用する)余地はたくさんあります。ただし、これにより、脆弱性もさらに高まります。今後、キャッシュフローから資金提供されるのではなく、資金調達されているAI設備投資の割合を監視することは、おそらくサイクルのどの段階にいるかを正確に判断する上で最も重要な側面です。」