Punti strategici chiave prima del FOMC 1. Un taglio di 25 punti base è già il caso base prezzato Se la Fed effettua un taglio maggiore del previsto, i mercati reagiranno probabilmente in modo deciso al rialzo — anche se la probabilità rimane bassa. Se otteniamo solo un normale taglio di 25 punti base, la reazione del mercato dovrebbe essere contenuta, e la dichiarazione diventa il fattore chiave di oscillazione. Questa volta, il tono della dichiarazione conta più delle parole stesse. Potremmo ricevere qualcosa di banale, ma se vediamo un altro commento audace — simile al messaggio di “l'occupazione conta più dell'inflazione” dell'ultima volta — i mercati si muoveranno immediatamente. ⸻ 2. Dot Plot L'attenzione è su quanti tagli la Fed prevede in futuro. ⸻ 3. Potenziali acquisti di MBS o T-Bill (essenzialmente un QE minore) Qualsiasi accenno ad acquisti di attivi sarebbe interpretato come un segnale di supporto alla liquidità — un chiaro segnale positivo per gli attivi a rischio. ⸻ Guardando al Q1–Q2 del prossimo anno A meno che Powell non si dimetta, la prima metà del prossimo anno dovrebbe rimanere relativamente calma. Tuttavia, se Powell si dimette rapidamente e Hasset viene confermato, i mercati passeranno quasi istantaneamente a una modalità di rischio....