Klíčové strategické body před FOMC 1. Snížení o 25 bázických penzí je základní případ již započítaný Pokud Fed provede větší než očekávané snížení, trhy pravděpodobně zareagují na růst ostřeji — i když pravděpodobnost zůstává nízká. Pokud se dostaneme jen ke standardnímu snížení o 25 bazických bodů, reakce trhu by měla být tlumená a prohlášení by se mělo stát klíčovým faktorem swingu. Tentokrát je důležitější tón výroku než samotné znění. Můžeme dostat něco mdlého, ale pokud uvidíme další odvážný komentář — podobný minulému poselství "zaměstnanost je důležitější než inflace" — trhy se okamžitě pohnou. ⸻ 2. Bodový graf Pozornost je zaměřena na to, kolik škrtů Fed plánuje do budoucna. ⸻ 3. Potenciální nákupy MBS nebo T-bill (v podstatě menší QE) Jakýkoli náznak nákupu aktiv by byl interpretován jako signál podpory likvidity — což je jasné plus pro riziková aktiva. ⸻ Dívám se na Q1–Q2 příští rok Pokud Powell nerezignuje, první polovina příštího roku pravděpodobně zůstane relativně klidná. Pokud však Powell rychle odstoupí a Hasset bude potvrzen, trhy se téměř okamžitě přesunou do režimu risk-on....