Depeg ke atas USDai adalah studi kasus yang menarik tentang mekanika stablecoin, aliran PT <> YT, dan prinsip-prinsip ekonomi dasar yang mendukung DeFi. WTF sedang magang? Izinkan saya memecah KEKONYOLAN ini dan bagaimana ANDA bisa menggunakan kapitalisasi. ___________________________________________________ Tidak seperti stablecoin yang didepegged MOST, USDai dengan @USDai_Official depegged ke arah NAIK. Artinya, trader saat ini bersedia membayar lebih dari $1 untuk sesuatu yang harus dihargai TEPAT $1. Naluri pertama Anda mungkin adalah "jenis perhatian apa yang membeli $ 1 dengan harga lebih dari $ 1" dan saya BIASANYA setuju. Perbedaannya adalah bahwa memegang USDai memberi pengguna Allo Points yang 'dihargai' dengan nilai standar $1/USDai. "Tapi tunggu ... Bukankah seharusnya setiap stablecoin dengan poin juga dihargai > $1?" ___________________________________________________ Untuk menjawab pertanyaan ini, kita perlu memahami bagaimana stablecoin mempertahankan patokan sejak awal. Metode yang paling umum adalah menggunakan Peg Stability Module (PSM) yang memungkinkan pengguna untuk melakukan arbitrase kesalahan harga sambil mengembalikan stablecoin ke patok: 1. Harga < $1 → pengguna membeli stablecoin dan menebus $1 dari underlying (atau yang serupa) 2. Harga > $1 → pengguna mencetak stablecoin dan menjual seharga > $1 Kita berada di Skenario 2. untuk USDai tetapi ada masalah - tutup USDai terisi penuh sehingga arbiter TIDAK DAPAT mencetak lebih banyak untuk mengembalikannya ke pasak! Lonjakan permintaan untuk Allo Points USDai TANPA kemampuan untuk mint baru mengganggu keseimbangan stablecoin. Akibatnya, USDai HARUS diharapkan berada di ATAS patokan sampai batas dinaikkan. ___________________________________________________ Hal berikutnya yang mungkin Anda perhatikan adalah Imbal Hasil Tersirat USDai yang berjalan ke APY tetap 51,6% yang benar-benar KONYOL, sejauh ini salah satu kandang dengan imbal hasil tertinggi di platform. Ada sesuatu yang PENTING untuk diperhatikan di sini - Pendle menetapkan harga aset dalam hal token DASAR. ...