Taruhan besar AS pada stablecoin, melalui GENIUS Act—terasa seperti langkah strategis tetapi putus asa untuk memperluas basis pembeli T-bill, terutama karena permintaan asing tradisional mulai memudar karena tarif dan meningkatnya risiko. Tetapi kedua grafik ini harus menimbulkan kekhawatiran: kami memperkirakan stablecoin yang didukung AS akan mendapatkan adopsi, tetapi seiring dengan meningkatnya utang AS dan T-bill menjadi lebih berisiko, begitu pula stablecoin yang didukung olehnya. Ketika saat itu tiba—bagaimana stablecoin yang didukung fiat akan mempertahankan patokan mereka?