Il y a un décalage croissant entre les récits et les prix sur le marché en ce moment. Les attentes de baisse des taux de la Fed sont repoussées tandis que le positionnement et le sentiment reflètent une confiance accrue dans la réaccélération cyclique. À mon avis, les petites capitalisations sont extrêmement vulnérables ici. La thèse du "run it hot" repose sur 1) l'accommodation de la Fed et 2) un stimulus supplémentaire en année de mi-mandat, aucun des deux ne semblant probable à court terme. J'interprète la baisse des rendements obligataires comme un résultat des attentes de croissance ralentissant, les baisses de taux ayant été intégrées plus loin dans le temps. D'autres signaux de récession émergent également, tels que l'action de négociation de l'or et la surperformance des secteurs défensifs. J'aime la proposition risque/rendement des shorts sur $IWM.