Le Bitcoin peut être compris comme un "réservoir d'épargne" mondial pour le capital excédentaire : lorsque les taux d'intérêt sont bas, la liquidité est abondante et les investissements réels avec un ROIC élevé sont rares, les économies migrent vers le Bitcoin car il s'agit d'une rareté finie, d'un réseau numérique mondial open source avec une offre fixe de 21 millions. Au fil du temps, davantage de pièces sont détenues par des détenteurs à long terme, des entreprises, des ETF et des gouvernements, qui traitent le BTC comme une réserve stratégique plutôt que comme un inventaire de trading. Cela rend l'offre circulante effective hautement inélastique : la nouvelle demande doit principalement se refléter dans un prix fiat plus élevé, et non dans de nouvelles pièces arrivant sur le marché. Lorsque les conditions s'inversent et que les taux augmentent ou que l'appétit pour le risque diminue, alors les spéculateurs vendent, mais de grands groupes d'épargnants à long terme ne le font pas ; une grande partie du capital qui a afflué reste stationnée. Cette asymétrie est ce qui crée un "cliquet" dans le taux de change du bitcoin : de fortes baisses sont courantes, mais les planchers post-crash tendent à se situer au-dessus des creux des cycles précédents.