Devoluciones desde enero de 2000: Oro: +1.340% S&P 500: +639% Nasdaq: +552% TLT (bonos): +141% Dólar vs. Franco Suizo: -49% 25 años de ingenio estadounidense, financiarización e inversión pasiva en renta variable —y el oro sigue superando a los índices bursátiles por más del doble. El oro podría deshacer la mayor parte de este último movimiento y los inversores a largo plazo seguirían por delante. Pero no olvidemos que el comercio minorista no está impulsando este movimiento. Los bancos centrales lo son. Solo por diversión... ¿Te imaginas lo que haría una oferta estable de un banco central a Bitcoin finito? Claramente están priorizando la acumulación de oro en este momento. Pero el banco nacional checo acaba de hacer una transacción "de prueba" con una compra de Bitcoin por valor de 1 millón de dólares. ¿Es tan imposible creer que se diversificarían en Bitcoin en el futuro por la misma razón por la que compran oro? Claro que Bitcoin se comporta como un activo de riesgo cuando está impulsado por flujos minoristas y se sitúa alrededor de ~2 millones de dólares en capitalización bursátil... Pero no olvidemos que, en esencia, es otro activo neutral, no soberano y al portador sin riesgo de contraparte, igual que el oro. Y es finito....