Agradecimientos a Torsten Slok por destacar este gráfico de la Fed de San Francisco, que ilustra cómo las influencias del lado de la demanda han superado ahora a los factores del lado de la oferta como principal motor de la inflación en Estados Unidos. Por qué es importante: 1. La Fed: La inflación, impulsada más por la demanda que por la oferta, argumentaría en contra de una rebaja de tipos. Como resultado, la "última milla" de la lucha contra la inflación se vuelve más dura justo cuando aumentan las preocupaciones sobre la salud del mercado laboral. 2. La divergencia más profunda: Estamos viendo una desvinculación del crecimiento del PIB del empleo. Aunque el crecimiento de la producción sigue siendo sólido, el mercado laboral no está a la altura, lo que plantea cuestiones económicas, políticas y sociales para el próximo año. #economy #FederalReserve #inflation #LaborMarket #SFFed #inflation #jobs @sffed