Es una locura pensar que la oferta monetaria se está expandiendo tan agresivamente incluso cuando los balances de los bancos centrales globales se han ido contrayendo. Hemos visto un aumento de 10 billones de dólares en la oferta monetaria global en solo los últimos 12 meses. Ahora imagina lo que ocurre cuando los bancos centrales inevitablemente necesiten ampliar de nuevo sus balances — lo cual, en mi opinión, es solo cuestión de tiempo. Si esto ayuda: Silenciar el reciente ruido de volatilidad en los activos duros: este es el dato macroeconómico que, en mi opinión, impulsa el ciclo.