¿Cómo se construye un mercado de capitales completo sobre Bitcoin sin romper el modelo de confianza de Bitcoin? La emisión, el comercio, la compensación y la liquidación forman la estructura de cualquier sistema financiero. Cada capa depende de la que está debajo, y la fiabilidad del mercado depende de la solidez de su base de liquidación. Bitcoin proporciona esa base. Valida transacciones de manera transparente, liquida a nivel global y opera sin intermediarios. Estas propiedades lo hacen adecuado para colateral, crédito e instrumentos financieros estructurados. La limitación ha sido expresar la lógica financiera en torno a Bitcoin. El script no puede coordinar múltiples partes, actualizar posiciones de colateral o gestionar estados condicionales a lo largo del tiempo. Debido a esta limitación, los sistemas que intentaron flujos de trabajo financieros alrededor de BTC a menudo movieron activos a entornos externos que introdujeron suposiciones de confianza adicionales. No se puede formar un mercado de capitales a menos que los programas puedan emitir instrumentos, actualizar obligaciones y coordinar acciones mientras se mantienen alineados con las reglas de liquidación de Bitcoin. Arch Network proporciona el entorno de ejecución necesario para esta alineación. El ArchVM interpreta instrucciones financieras, el indexador Titan rastrea el mempool de Bitcoin y las condiciones del estado, y los mecanismos de retroceso o reaplicación mantienen la consistencia con el proceso de liquidación de Bitcoin. Con estos componentes, la emisión, el comercio, la compensación y la liquidación funcionan como flujos de trabajo coordinados sin envolver o mover BTC fuera de la capa base. Los programas evalúan la lógica dentro de Arch, y los resultados finales se liquidan directamente en Bitcoin. Un stack completo de mercados de capitales puede existir alrededor de Bitcoin solo cuando la ejecución y la liquidación permanecen vinculadas. Arch proporciona ese vínculo al conectar flujos de trabajo programáticos con la validación y liquidez de Bitcoin.