Brukerne av den kinesiske forenklede valutasirkelen forsvinner, og det støyende kinesiske kryptofellesskapet som en gang var fullt av roping, studs, MEME-reléer, prosjektskryt og KOL-er med rytme hver dag, har nå blitt ekstremt øde, med nesten bare sporadiske lavmælte faste innlegg, utenlandsk narrativhåndtering og noen få matrisenumre med pan-traffic-innhold. Den mest overfladiske grunnen er selvsagt det vedvarende høye reguleringspresset: fra «924»-forbudet i 2021 til slutten av 2025 la sentralbanken igjen vekt på fullstendig blokkering av USDT, stablecoins og grensekryssende betalingskjeder, til den presise nedslagningen av store over-the-counter over-the-counter, private nøkkelleveranser og til og med innenlandske overføringer av enkelte utenlandske børser, har kostnadene for offentlig deltakelse fra vanlige private investorer vært latterlig høye – mange velger rett og slett å tie, tør ikke å poste sine posisjoner eller nevne spesifikke prosjekter. Men det som er dypere og mer fatalt, er den langsiktige uttømmingen av innovasjon og prosjektproduktivitet i den kinesiske forenklede valutasirkelen selv. Bortsett fra noen få gamle eller semi-offisielt godkjente børsnoterte kjeder, vil det nesten ikke være noen nye prosjekter som virkelig domineres av Jian Zhong-teamet med lokal likviditet, markedsetterspørsel og tekniske barrierer i 2025-2026. 99 % av såkalte «kinesiske prosjekter» er fortsatt historiedrevne: de trekker en kake, kortsiktig hype, nullstiller raskt, og mangler et kontinuerlig iterativt utviklermiljø og reelle applikasjonsscenarier. Den etablerte kulturen i denne kretsen har lenge blitt konsolidert til skryt + kortsiktig spekulasjon, og det er svært få team som virkelig legger hjertet i underliggende teknologi, åpen kildekode-bidrag og økologisk konstruksjon. Som et resultat er de fleste prosjektgruppene «narrative parties», de fleste fellesskapene er «gamblere», og de fleste KOL-ene er «rytmiske» eller «mottar annonser». Når den vanlige fortellingen skifter (som å gå over til institusjonell BTC-allokering, RWA, AI+ on-chain etter 2025), vil disse aktørene bli kastet ut av bilen, og oppmerksomheten deres vil raskt gå mot AI-modeller, amerikanske teknologiaksjer, eller rett og slett trekke seg ut av sirkelen. Plattformens algoritme har ytterligere forsterket denne nedgangen: WeChat, Weibo, Xiaohongshu, Bilibili, osv. har bare økt flytrestriksjonen og forbudet mot «valutaspekulasjon» og «virtuell valuta»-innhold; Det er vanskelig å komme gjennom titusenvis av visninger på rene kinesiske krypterte innlegg på X (Twitter), men støyen fra pan-trafikk starter lett på 100 000. De gjenværende aktive kinesiske diskusjonene har i praksis krympet til Telegram-grupper og Twitter-hjørner, og volumet og volumet er langt lavere enn toppen i 2017-2021. Kort sagt: Den kinesiske forenklede valutasirkelen blir ikke «drept av regulatorer», men «spilte seg selv i hjel først» – tilsyn lukker bare den siste døren, og det som virkelig tømmer den er den kulturelle døde syklusen av mangel på innovasjon og bare spekulativ treghet. Det som gjenstår i dag, er et svært lite antall langvarige BTC-tilhengere, noen få gamle prosjektflyttere som overlever i samsvar, og overlevende som er avhengige av matrisetall for å tjene trafikk. Epoken med kinesisk karneval, som pleide å være «stud for alle og bil hver dag», forsvinner virkelig stille og irreversibelt.