基本情況更新 - 美國股市自2000年以來即將迎來第三次50%的回調。 大多數主要資產類別在2025年表現不及黃金。 美國股市市值對GDP比率以及標普500指數與MSCI除美國指數的比率可能在約2.4倍附近達到峰值——這是近一個世紀以來的最高點。 加密貨幣引領了上漲——並且可能正在引領回落。到2025年10月7日，彭博銀河加密指數下跌了1%，儘管標普500指數上漲了16%。 作為古老的價值儲存手段，黃金在年度基準上相對於最重要的工業商品——原油，上漲幅度最大——超過了2008年的差距，因為原油持續下跌。 一種不跟蹤任何東西且面臨無限競爭的加密貨幣——比特幣——正徘徊在約$100,000的關鍵支撐附近。若跌破此價位，可能會引發連鎖的通縮效應。在一個供應無限的資產類別中，價格的高企有多少風險？ 我持保守態度。 完整報告請參見彭博： {BI COMD} #gold #bitcoin #stockmarket #bonds