Trump griper for tiden til avskjedigelsen av Powell for å lage et stort oppstyr, selv om alle har vært veldig tydelige på at han faktisk ikke er i stand til å nå sine mål gjennom den normale prosessen med konvensjonelle midler, men han fortsetter å torturere Powell og markedets tillit med de ukonvensjonelle midlene med overforbruk på renoveringen av Feds hovedkvarter. For ham spiller det ingen rolle om Powell fortsetter å være i embetet eller ikke, alt han ønsker er resultatet av et rentekutt. Men hans ukonvensjonelle taktikk har presset Fed inn i et dilemma, la oss gå ned, uavhengigheten er borte, den er ikke nede, den er endeløs kasting. Så den beste veien kan være at dataene gjør det bra og Fed slipper av eselet. Da Trump i går kunngjorde at han sparket Powell, steg gull- og statsrentene først kraftig, og så endret han umiddelbart melodi da han så at markedet ikke reagerte godt. Det er ennå ikke klart at Trump bare bruker Fang Tang Mirror TACO-strategien for hele tiden å teste bunnlinjen i markedet, eller hvis han ser at situasjonen ikke er riktig, trekker han seg tilbake. Men Wall Street-storheter som JPMorgan Chases Dimon, Goldman Sachs' David Solomon, Bank of Americas Brian Moynihan og Citigroups Jane Fraser uttaler seg alle til fordel for Fed, mens markedet gradvis blir desensibilisert. Tross alt vet alle at rentekuttet uunngåelig vil bringe dollarindeksen lavere og den amerikanske obligasjonsrenten vil stige, og det er nødvendig å forberede seg på situasjonen på forhånd. Det er mer sannsynlig at Trump vil be om et rentekutt på 50BP i begynnelsen for å måtte kutte renten med 3 prosentpoeng, men det endelige målet er å kutte 50BP i år. Fra et politisk synspunkt er også tidsvinduet for rentekutt svært stramt. Fra tirsdagens oppgang i KPI-data kan man se at tariffene endelig nådde prisene etter tre måneder, men faktisk varte tollkrigen i april bare fra 4,2-4,9 i en uke før den ble suspendert. Dersom den nye runden med tollkrig som begynte 1.august ikke blir implementert for alvor, kan inflasjonen ta seg kraftigere opp igjen i november, og det vil ikke være rom for rentekutt. Derfor har uenigheten mellom Trump og Powell festet et veldig stramt tidsvindu for rentekutt og tariffer, og hvis Fed ikke kutter renten i september og utsetter den til november, vil det i utgangspunktet være vanskelig å kutte dem i år. Enten forlater Trump tollsatser eller så forlater Fed sin uavhengighet, og det er for vanskelig å gjøre begge deler. Hvorvidt rentekutt er bra eller dårlig for det virtuelle valutamarkedet er faktisk svært komplekst, og må diskuteres i etapper fra sak til sak. Så snart renten er kuttet, kan de internasjonale arbitrasjemidlene som hoper seg opp i de amerikanske obligasjonene og amerikanske aksjer trekke seg tilbake, men den innenlandske likviditeten som rentekuttet bringer med seg vil også komme inn i markedet, og dermed fullføre en prosess med å endre banken. Siden de store institusjonelle fondene som driver fremveksten av virtuelle valutaer hovedsakelig er innenlandske fond i USA, vil det trolig komme en bølge av nedgang når fondene trekker seg tilbake og får panikk, men det endogene momentumet vil fortsatt støtte en lang oksetrend etter å ha stått fast. Trumps press er kortsiktig støy, men Fed-uavhengighet og tollinflasjon er kjernevariablene.