Gerade das Makro für diese Woche Connecting the Dots fertiggestellt, das später am Abend veröffentlicht wird. Das Makro sieht derzeit 👌 aus, da Trump und Bessent versuchen, "es heiß laufen zu lassen". Mit der Anweisung an Fannie und Freddie, 200 Mrd. in MBS zu kaufen. "QE-lite" wird dicker! Einige gute Analysen vom Team bei @glassnode, auf die wir diese Woche verweisen, die den strukturellen Wandel im Angebotsregime betrachten. Gewinnmitnahmen und Verteilung durch Wale und langfristige Halter nehmen erheblich ab. Dennoch gibt es Schichten von Widerstand und Angebot, während die "Top-Käufer" zurück zu ihrem Break-even-Punkt kommen, mit der Kostenbasis verteilt zwischen ~92k-117k. Es bleibt also ein Nachfrage-/Angebotsspiel, und die negativen ETF-Flüsse in der letzten Woche deuten darauf hin, dass die Nachfrage noch nicht vollständig zurückgekehrt ist. Geduld ist erforderlich, während wir durch die Schichten des Angebots kauen. Allerdings ist die fiskalische Dominanz in vollem Gange, und die US-Liquidität wandelt sich von einem Gegenwind zu einem Rückenwind. Bitcoin ist ein Strandball unter Wasser.