Durch Metaplex erstellte Token haben sich beschleunigt, angetrieben durch die Launchpad-Kriege. Jeder neue Token treibt die Protokollgebühren an, die diesen Monat voraussichtlich 2,1 Millionen Dollar erreichen werden (25,5 Millionen Dollar annualisiert). 50 % gehen in die $MPLX-Rückkäufe für die DAO im folgenden Monat (Juli-Gebühren werden die Rückkäufe im August finanzieren).

Heute haben wir 3 Krypto-Gesetze (GENIUS für Stablecoins, CLARITY für Marktstruktur und Anti-CBDC), die mit parteiübergreifender Unterstützung im Repräsentantenhaus verabschiedet werden - ein Wendepunkt für die Krypto-Industrie, um in den USA zu gedeihen. 2025 war ein großes Jahr für die Branche. BTC wuchs zu einem Vermögen von ~$2,5 Billionen, jetzt das 5. größte der Welt, und entwickelt sich allmählich zu einem digitalen Wertspeicher, den alltägliche Menschen und Institutionen neben Gold halten, um sich gegen Inflation, Währungsabwertung und den Verlust der Kaufkraft abzusichern. $IBIT war Blackrocks am schnellsten wachsender ETF seit der Einführung, hält jetzt ~$90 Milliarden an Vermögenswerten und ist auf dem besten Weg, sein #1 umsatzgenerierender ETF zu werden, Punkt. Stablecoins dringen in die traditionelle Finanzinfrastruktur ein - sei es mit führenden Fintechs (Stripe, Ramp, PayPal) oder traditionellen Banken (JPM, Citi, Wells Fargo), mit bereits über $250 Milliarden an globaler Emission. Aave hat $50 Milliarden an Einlagen überschritten, was es unter die 100 größten Banken weltweit und die 50 größten in den USA einordnen würde, und zeigt die Skalierung und Widerstandsfähigkeit der On-Chain-Finanzierung, die durch genehmigungsfreie, autonome Codes betrieben wird. Die Krypto-Industrie hat eine großartige Phase, aber noch wichtiger ist, dass die USA der Welt eine Botschaft laut und deutlich senden: Die Vereinigten Staaten sind der Ort des Exzeptionalismus. Wir sind der Ort, an dem Innovatoren gedeihen, wo Technologie durchdringt, wo Risiken eingegangen werden, wo Träume wahr werden und Fortschritt erzielt wird. Das war in den letzten ~250 Jahren seit der Gründung wahr. Das gilt zunehmend für Krypto. Es wird/wird wahr sein für KI, Gesundheitswesen, Raumfahrt, Verteidigung, Arzneimittelentdeckung, Software, Halbleiter, Energie, Wissenschaft - und jede Branche, die die Grenzen des menschlichen Fortschritts vorantreibt. Vor etwa 35 Jahren - sind meine Eltern hierher eingewandert, weil sie an die Vision Amerikas und das Land der Möglichkeiten glaubten. Ich war immer stolz darauf, Teil des größten Landes zu sein, das der Menschheit bekannt ist ❤️ Amerika war großartig. Gemeinsam setzen wir alle weiterhin alles daran, Amerika großartig zu machen. Vorwärts 🔥

Dass alle drei Krypto-Gesetze mit erheblicher Unterstützung der Demokraten im Haus verabschiedet werden, steht nicht auf meiner Bingo-Karte. Die meisten Menschen erwarten, dass der CLARITY Act geringere Chancen hat, im Vergleich zu GENIUS, und doch wurden sie alle in derselben Woche verabschiedet. Wirklich ein historischer Moment für Krypto.

Das Haus hat gerade Geschichte geschrieben, indem es bedeutende Gesetze zu Stablecoins (GENIUS Act) und zur Marktstruktur (CLARITY Act) in überwältigend parteiübergreifender Weise verabschiedet hat. Dies ist ein riesiger Moment für Krypto und für alle Amerikaner. Wir sind sehr nah daran, zum ersten Mal umfassende, proaktive Regeln zu haben. Als Nächstes: Der GENIUS Act geht auf den Schreibtisch des Präsidenten zur Unterzeichnung. Danach sollte der Senat den CLARITY Act verabschieden. Wir glauben, dass die Verabschiedung dieser Gesetze der beste Weg ist, um sicherzustellen, dass Amerika der weltweite Führer in der nächsten Ära des Internets bleibt. Danke an alle Mitunterzeichner dieser Gesetze und die unglaublichen Unterstützer auf beiden Seiten des Ganges im Kongress.

Maple überschreitet $3 B TVL, ein bemerkenswerter Meilenstein im letzten Jahr - 3X TVL-Wachstum im letzten Quartal - 10X+ TVL-Wachstum in den letzten 12 Monaten - syrupUSDC nähert sich einer Emission von ~$1B - $1,1B+ Kreditbuch - $20M Laufzeitprotokollgebühren Die Produktmarktfähigkeit war nie stärker.

Tolles Interview mit @DegenMack, in dem die Wachstumspläne und der Fahrplan von @metaplex durchgegangen werden. - Über 20 Millionen USD jährliche Gebühren - Rückkauf von etwa 10 % des Gesamtangebots pro Jahr - Infrastrukturstandards hinter allen großen Launchpads - Genesis-Primitiv für On-Chain-Token-Starts Internet-Kapitalmärkte

.@RelayerCapital's These ist, dass wir uns nur in den allerersten Phasen einer Renaissance im CeFi-Kreditwesen befinden, die durch neue Produkttypen katalysiert wird, insbesondere durch sicherere überbesicherte Kredite, die von onchain DeFi-Kreditgebern/Kapital stammen. @maplefinance hat in diesem neuen Marktsegment den Weg geebnet und erfüllt derzeit die Bedürfnisse von 1 Mrd. USD an ausstehenden Kreditnachfragen, die durch das hyperwachstum ihres genehmigungsfreien syrupUSDC-Produkts angetrieben werden. Bei einem Kreditbuch von 1 Mrd. USD heute (in den letzten Monaten mehrfach gestiegen) gewinnt $SYRUP schnell Marktanteile. Heute ist das CeFi-Kreditwesen ein Markt von etwa 15 Mrd. USD, aber es ist auf dem besten Weg zurück zu seinem Höchststand im ersten Quartal 2022 von 35 Mrd. USD und darüber hinaus. Es bedient jetzt einen viel größeren adressierbaren Markt von Fonds, Market Makern, OTC-Schaltern, Minern, Unternehmen für digitale Vermögensschatzverwaltung, Family Offices und vermögenden Privatpersonen, jedoch mit einem sichereren Produkt. Die Verschmelzung traditioneller Nachfragemärkte mit komposierbarem DeFi-Kapital stellt eine grundlegend neue Dynamik für die Kreditmärkte dar, und ich erwarte, dass sie eine zunehmend dominante Kraft wird, die traditionelle Kreditquellen stört.

Pendle ist zu einem der wichtigsten DeFi-Legos geworden - es treibt das Wachstum der größten renditetragenden Stablecoins voran, darunter @ethena_labs (USDe), @sparkdotfi (USDS), @maplefinance (syrupUSDC) und viele andere. $2,5 Milliarden an PT-Vermögenswerten liegen als Sicherheiten in Geldmärkten - in Aave, Euler, Kamino usw. In den letzten 49 Tagen haben sie allein über $2 Milliarden an TVL hinzugefügt. Das bringt Pendle auf den Weg, den vorherigen ATH TVL von $6,7 Milliarden bis Ende 2025 (und möglicherweise viel früher) zu übertreffen. Herzlichen Glückwunsch @tn_pendle zu dem unermüdlichen Einsatz und dem Aufbau einer DeFi-Powerhouse. Wie er immer sagt - die Arbeit ist noch nicht getan!

Pendle hat letzte Woche einen großen Meilenstein überschritten: ein wöchentliches Handelsvolumen von 1,42 Milliarden US-Dollar, das höchste seit unserer Gründung. Der Großteil davon war auf das Fälligkeitsereignis am 29. Mai zurückzuführen, bei dem TVL in Höhe von 1,6 Mrd. $ fällig wurde. Tatsächlich hatte dieses Fälligkeitsereignis die beste Liquiditätserhaltungsrate aller Zeiten. Der Rest kam von Nutzern, die PTs kauften und Sicherheiten über die Geldmärkte verteilten, ein Beweis für den Nutzen und die Zusammensetzbarkeit von Pendle-Vermögenswerten. In der Vergangenheit haben die Reifeereignisse von Pendle verständliche Bedenken hinsichtlich der TVL-Bindung hervorgerufen. Seit der Veröffentlichung von Pendle V2 haben wir 27 Reifeereignisse durchlaufen, von denen 7 über 1 Milliarde US-Dollar an fälligem TVL betrafen. Im Laufe der letzten Zyklen ist dies konsequent wahr geblieben: a) Pendle funktioniert. Alle unsere Mechanismen haben im Laufe der Jahre wie vorgesehen funktioniert. Wir haben alle PT/LP-Rücknahmen erfolgreich abgewickelt, einschließlich des letztjährigen Ereignisses im Juni 2024 in Höhe von 3,8 Milliarden US-Dollar b) Ja, wir haben Liquiditätsabflüsse nach der Fälligkeit gesehen. Einige aufgrund des makroökonomischen Gegenwinds, andere aufgrund sich verändernder Narrative. Aber wenn es eine Konstante in der Entwicklung von Pendle gibt, dann ist es unsere Fähigkeit, uns ständig anzupassen, um PMF zu finden. Von LSTs → LRTs → BTCfi → Stablecoins hat die Natur von Pendle es uns ermöglicht, uns kontinuierlich neu auszurichten, um dem Markt gerecht zu werden, wo er sich befindet. Wenn ich mir die jüngsten Reifeereignisse der letzten 6 Monate ansehe, glaube ich, dass Pendle eine neue Wachstumsphase erreicht hat und ein vernünftiges Angebot als führender Renditemarktplatz bietet. Das Penco-System wächst, wobei PTs zunehmend als vertrauenswürdige Sicherheiten auf den DeFi-Geldmärkten eingesetzt werden, einschließlich bekannter Namen wie Aave, Morpho und Euler. Das gleiche Fundament und der gleiche Wachstumspfad werden derzeit auch für Pendle LPs gelegt. Im Gegensatz zu früheren Zyklen ist die TVL-Bindung deutlich konsistenter geworden, auch wenn das Ausmaß und die Häufigkeit von Reifeereignissen zugenommen haben. Schauen wir uns einige der Zahlen aus der jüngsten Fälligkeit am 29. Mai an: - 4,79 Mrd. $ → 4,23 Mrd. $ Rückgang (-11,7 %) beim TVL - Innerhalb einer Woche erholte sich der TVL auf 4,45 Mrd. $ (nur -7% gegenüber dem Höchststand) - 35 % des gereiften TVL migrierten innerhalb einer Woche in andere Pendle-Pools, die beste 7D-Retentionsrate aller Zeiten. - 1,15 Mrd. $ an PT und 236 Mio. $ an LP-Rücknahme innerhalb einer Woche erfolgreich abgewickelt - Der an Ethena gekoppelte TVL verzeichnete nach 4 Tagen nur einen Rückgang von -6% (2,8 Mrd. $ → 2,6 Mrd. $) und hat sich bereits wieder auf 2,73 Mrd. $ (h/t @jamesjho_) erholt Heute sind über 83 % unseres TVL in Stablecoins, was eine deutliche Verschiebung gegenüber unseren Anfängen zeigt, die von LST und LRT Yield Farming dominiert wurden. Im Vergleich dazu bleiben die Renditen von Stablecoins immergrün, da ihre Nachfrage in Bullen- und Bärenmärkten als zuverlässiges Instrument zur Vermögenserhaltung bestehen bleibt. Im Gegensatz zu unseren frühen LRT-Tagen, in denen schlagzeilenträchtige Renditen von 80 bis 120 % Fixed APY die Norm waren, spiegelt die aktuelle Spanne von 3 bis 12 % Fixed APY einen reifenden Markt wider – und das ist auch gut so. Wir sehen jetzt stabilere, verlässlichere Renditeflüsse, die durch reale Nachfrage und nicht durch kurzlebiges Söldnerkapital gestützt werden. Dies, gepaart mit der Verlagerung hin zu einer nachhaltigeren Liquidität, die von Stablecoins dominiert wird, ist ideal für den langfristigen Kurs von Pendle - und das alles unter Beibehaltung der Flexibilität bei der Umstellung auf verschiedene Narrative auf Nachfrage. Diese Preisfindung der Renditen ist entscheidend, um das gesamte Finanzökosystem des Krypto-Raums reifen zu lassen, da Pendle zu einer Plattform wird, die TradFi und institutionellen Anlegern DeFi-Renditen bietet. Der globale Markt für festverzinsliche Wertpapiere ist einer der größten Wertpapiermärkte der Welt und wird im Jahr 2023 auf 140 Billionen US-Dollar geschätzt (Securities Industry and Financial Markets Association). Die Nachfrage nach festverzinslichen Produkten ist offensichtlich und wächst weiter, und wir glauben, dass auf Stablecoins lautende PTs die beste Chance für DeFi sind, in den Mainstream einzudringen. Die Arbeit ist noch nicht erledigt.