Jen se hroutí BoJ "zvyšuje sazby" Většina lidí si myslí, že je to rozpor Není. Je to přiznání.

Největší lež: "BoJ bojuje proti inflaci" Pravda: Inflace nikdy nebyla cílem Reálný růst mezd byl.

Japonsko selhalo v růstu reálných mezd po ~50 let Žádný cyklus Žádná úprava politiky Žádný pohyb sazeb Nikdy to neopravili.

Pandemie to dokázala. USA: 9% inflace → reálné mzdy se mění na pozitivní. Japonsko: 3% inflace → reálné mzdy stále klesají. To je chování, ne makro.

Skrytý padouch nebyli spotřebitelé Byl to trh s dluhopisy. Pokaždé, když reflace vypadala skutečně, výnosy vzrostly → politika zanikla.

Yield Curve Control nebyl žádný úspěch. Byla to zbraň proti vetu soukromého sektoru. A nevyšlo.

Když Covid rozbil svět, BoJ přestal bojovat proti trhům a začal jsem podléhat realitě. YCC zemřel tiše. Žádná krize. Žádné drama.

Toto je klíčový bod: Sazby nemohou změnit chování. Dluhopisy nemohou nutit k utrácení. Poslední páka je FX.

Slabý jen není neúspěch. Je to přestup. Hotovost → ztráty Korporace → zisky Akcie → přehodnotit Pracovní → nucené zvýšení počtu pracovníků

Tohle je psyops. Ne zabavení. Behaviorální síla. Hotovost je nepříjemná Takže riziko se opět stává morálním.

Nejděsivější námitka je také mylná. "MMT znamená žádné default." Nepravda. MMT říká Riziko solventnosti státních měn ≠ suverénní měny.

Rusko 1998 není Japonsko. Pevné efekty. Zahraniční dluh. Krátké splatnosti. Žádná státní kapacita. Japonsko nic z toho nemá.

Riziko není dluh. Je to stagnace. Desetiletí kapitálu uvězněný v návyku. Klíčem k uvolnění je měna.

Cenové režimy jsou vězením. Působí přirozeně dokud se nezlomí. JPY. NIKKEI. Oba byli desítky let uvězněni.

Když hranice selžou, energie nekape. Vybuchne. Nasdaq 2000 → 2017 → 5x. Japonské zajetí trvalo déle.

Načasování je geopolitika. Rozkol mezi USA a Čínou dělá z Japonska partnera, ne manipulátora. Slabost jenu je tolerována. Povoleno.

Sterling to už udělal. Desetiletí odpisů. Žádný kolaps. Žádná revoluce. Měny vám stabilitu nedluží.

Jenů → 200 není radikální. Jenů → 300 není kolaps. Je to restart režimu Japonsko už tím prošlo.

Tohle není výměna. Je to šablona pro spotting Další aktiva stále uvězněný v mrtvých režimech.

Napsal jsem dopis To to jasně vysvětluje Od prvních principů → měna → akcie → efekty druhého řádu. Pokud chceš myslet dopředu změny režimu Budeš to chtít.