Většina nabídek "FX on-chain" považuje FX za velký spotový trh, který by měl žít v AMM. Rozvahy vyprávějí jiný příběh. Přibližně polovina globálního obratu devizových kurzů je v krátkodobých FX swapech, nikoli v spotových swapech, a tyto swapy obsahují desítky bilionů závazků mimo rozvahu pro banky, pojišťovny a správce aktiv mimo USA. Stres v letech 2008 a 2020 nezačal v maloobchodních FX; Začalo to v tomto stroji financování dolarů a donutilo centrální banky otevřít swapové linky, aby ho udržely v chodu. Tato poznámka začíná u toho stroje, ne z cen žetonů. Zkoumá CLS vs ne-CLS rails, PvP vs Herstatt riziko a "skrytý" dolarový dluh uložený v FX swapech a forwardech, a pak klade jednoduchou otázku: pokud to s tokenizací a 24/7 zajištěním myslíme vážně, kam vlastně "on-chain" posouvá směr? Odpověď je záměrně úzká: • Přeměna FX swapů na explicitní, marginované a čisté kontrakty s programovatelným zajištěním v tokenizovaných bankovních penězích nebo pokladničních pokladničních listech • Rozšíření PvP vypořádání na měny mimo CLS a tokenizované fiat, čímž se rozpadají řetězce korespondentů • Poskytování pokladníkům a dozorčím pohledu v reálném čase na mezery financování napříč měnami a stěny splatnosti Pokud provozujete digitální aktiva, tokenizaci nebo tržní strukturu, toto je pohled, který rozhoduje, zda se vaše "FX on-chain" roadmapa stane základní infrastrukturou financování pro dealery a centrální banky, nebo jen dalším obchodním místem na okraji rozvahy někoho jiného. ODKAZ NA POZNÁMKU NAJDETE NÍŽE 👇