比较 $ETH（网络）和 $AMZN（公司）的市盈率忽略了加密货币的要点。 亚马逊可以在没有 $AMZN 股票的情况下运营。 以太坊不能在没有 $ETH 的情况下运行。 ETH 需要被质押才能使网络正常运作。 以太坊的更高采用意味着对 ETH 的更高需求，因为任何使用以太坊的人最终都需要它，无论是以何种方式（正如 Vitalik 所说，'用户' 也包括华尔街和其他人）。 这一点显而易见。 看跌的情况是气体抽象消除了最终用户获取 ETH 的需求。 这是合理的批评。 即便如此，公司仍然需要持有 ETH 来支付其用户的费用。 更多的使用仍然意味着对 ETH 的更多需求。 所以真正的重点是为以太坊本身创造更多的用例： L2s、DeFi 协议，尤其是代币化。 代币化有两个阶段，只有第二个阶段是爆炸性的。 现在，代币化资产是链外资产在链上的包装。 结算取决于发行者在跨链之间满足责任。 在以太坊上的 $BUIDL 仍然是黑石的责任。 ...