ГМ, Я щойно закінчив читати звіт Wintermute. 2025 рік позаду, тому я не буду повертатися до старих дебатів. Натомість давайте подивимося на перспективи на 2026 рік. На мою думку, 2026 рік буде не про наративи, а про те, куди дозволять йти капітал. 1/ ETF і DAT стали основними капітальними воронками 2/ Цей капітал обмежений мандатами --> Внаслідок цього ліквідність може зростати, поки ринок залишається вузьким. Це може повністю змінити поведінку ринку. Раніше гроші майже автоматично переходили від $BTC до $ETH, а потім до альтів. Цей механізм більше не існує. У 2026 році я дивлюся три речі: - чи розширюються мандати ETF чи ні. - чи можуть BTC або ETH явно лідирувати. - чи повертається роздрібна увага до криптовалюти. Якщо ліквідність не розшириться, альт-ралі залишаться короткочасними, і ми не побачимо справжнього сезону альткоїнів. Водночас проєкти, вже включені або тісно пов'язані з ETF, все одно мають позитивні потоки. Через це я все ще ставлю на кілька імен: 1/$ETH 2/ $LTC 3/ $TAO 4/ $SEI Звісно, NFA.