Ще в червні Circle подала заявку на отримання статуту національного трастового банку. Серед багатьох переваг такого чартеру (федеральне переважне вигодовування, уникнення дотримання вимог BHCA, можливий доступ до основних рахунків ФРС тощо) є можливість для емітента стейблкоїнів зберігати власні резерви. Circle заявила, що це те, що вона планує зробити: «У разі схвалення First National Digital Currency Bank, N.A. отримає дозвіл працювати як федерально регульована трастова установа, що підлягає нагляду OCC, і контролюватиме управління резервом USDC від імені емітента Circle у США». Має сенс! Однак Anchorage Digital, яка ще у 2021 році отримала чартер національного трастового банку, а після прийняття Закону GENIUS розширилася до випуску стейблкоїнів, нещодавно оголосила, що збирається використовувати Банк США для зберігання своїх активів у стейблкоїнах. Чому? Я бачу дві основні причини: 1.) OCC має фідуціарні правила та вказівки, які обмежують самостійну діяльність та самодепозит фідуціарних коштів. Агентство загалом підштовхує банки до використання відповідних сторонніх зберігачів активів клієнтів/бенефіціарів за відсутності вузьких умов. 2.) Відповідно до Закону GENIUS, платіжні резерви стейблкоїнів повинні зберігатися у відносно вузькому наборі активів (готівка в застрахованих банках/кредитних спілках, короткострокові казначейські зобов'язання та певні репо/MMF). Практично у всіх випадках емітенти платіжних стейблкоїнів вирішують тримати свої резерви в поєднанні цих активів, включаючи готівку. Проблема в тому, що навіть якби ви могли обійти правила самостійної роботи OCC, національним трастовим банкам не дозволено приймати депозити. Вони не можуть зберігати готівку, забезпечуючи власні стабільні монети! Що повертає нас до цієї цитати з прес-релізу Circle (курсив мій): «У разі схвалення First National Digital Currency Bank, N.A. отримає дозвіл працювати як федерально регульована трастова установа, що підлягає нагляду OCC, і контролюватиме управління резервом USDC від імені емітента Circle у США». Здійснювати нагляд за управлінням ... Насправді вони ніколи не говорили, що збираються тримати всі (або навіть будь-які) резерви USDC. Вони можуть просто керувати банками-партнерами (наприклад, BNY Mellon), які вже це роблять. Таким чином, виявляється, що навіть незважаючи на те, що Circle (та інші емітенти стейблкоїнів) дотримуються чартерів національних довірчих банків, які були спеціально розроблені для полегшення зберігання активів, вони, швидше за все, не зберігатимуть власні резерви стейблкоїнів (принаймні не повністю). ...