Більшість бізнесів, які ви розумієте на перший погляд, – це важкий бізнес, а більшість бізнесів, від яких загоряються очі – це пастки.

Інвестування не може дивитися тільки на результати, результати часто є апостеріорі. Важливо дивитися на правильну ставку та довгострокову складену річну норму прибутковості, яка безпосередньо визначає, чи може капітал зростати у довгостроковій перспективі складних відсотків, і будь-яка велика постійна втрата основної суми безпосередньо перерве криву зростання складного відсотка. Основним джерелом високої точності є те, чи є сама мета в достатній мірі антикрихкою, а монополія (багатовимірна складова конкурентна перевага) є основним джерелом антикрихкості. Висока довгострокова сукупна річна норма прибутковості залежить від того, чи має сама ціль достатній простір для зростання, тобто чи існує потенційний загальний ринок для достатнього експоненціального зростання самої цілі. І те, і інше – це судження, які слід зробити перед інвестуванням. Якщо ви не дивитеся на ці два, а просто подивіться на результати інвестицій, це трохи схоже на те, щоб поставити віз попереду коня, і важко утримувати кошти на довгостроковій кривій зростання складних відсотків.

Я отримав гроші, які заплатила FTX, і був щасливий, але все одно пошкодував про це. Тоді, підтвердивши, що FTX припинила виведення коштів, вона провела буйну операцію. Тоді було вирішено, що або FTX впаде і гроші більше не будуть доступні, або якщо FTX не збанкрутує, валюта його платформи злетить до небес, тому він обміняв більшу частину грошей на валюту платформи FTX. Несподівано кінцевим результатом стало те, що FTX таки збанкрутувала, але гроші всередині були виплачені на 100% від вартості доларів США... І я отримав лише 30% назад. Мені здається, що я все ще застосовую свій попередній досвід роботи з внутрішніми біржами та платформами управління капіталом безпосередньо до FTX, але я не очікував, що це дійсно може бути компенсовано в рамках правового поля США. Звичайно, завдяки бичачому ринку, інакше коефіцієнт компенсації не може досягти 100%.